20240428-华泰期货-原油周报_乌克兰再度袭击俄罗斯炼厂_油价维持震荡_6页_535kb

市场分析方面，乌克兰近日袭击俄罗斯Slavyansk炼厂，显示该地区冲突持续，且袭击并非完全依赖美国军援，俄罗斯炼厂生产仍受无人机攻击干扰。与此同时，伊朗-以色列冲突未升级，双方避免全面对抗，但以色列准备进攻加沙拉法，可能引发巴以局势升级。美国拒绝联合国巴勒斯坦独立建国方案，导致国内抗议事件升级，并加码制裁伊朗，但考虑180天窗口期，对伊朗石油出口影响有限，制裁执行关键。地缘政治因素总体影响可控。

原油基本面显示，全球柴油需求疲软，中国、欧洲和国内货运需求弱，汽油需求相对稳健，受美国夏季出行旺季预期支撑，但通胀压力可能抑制消费。炼厂春检结束，新炼厂如裕龙石化开工负荷提升，原油需求有望改善，近期月差结构转弱可能性低。库存方面，美国和欧洲原油、成品油库存变化不大，价格差值波动有限。

策略建议维持布伦特原油区间75至90美元/桶，基本面矛盾不突出，地缘政治驱动减弱，前期空单可继续持有，通过买入看涨期权规避风险。主要风险包括：下行风险如俄乌局势缓和或中东局势降温，上行风险如冲突导致产油国突发性断供或欧美制裁升级，可能影响原油供应格局。

总之，短期原油供应未现实质性扰动，关注5月需求回升和沙特减产结束的潜在变化。