20230318-天风证券-金融工程_净利润断层本年累计超额基准4.66__6页_660kb

报告摘要

金融工程策略总结

核心内容概述

本报告分析了三种金融工程策略的表现，包括戴维斯双击策略、净利润断层策略和沪深300增强组合策略，旨在为投资者提供基于历史数据的策略表现参考，并提示相关风险。

主要观点与关键信息

戴维斯双击策略

策略定义：以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，在成长性显现、市盈率提高后卖出，实现EPS和PE的“双击”效应。
历史表现（2010-2017）：
- 年化收益：26.45%
- 超额基准收益：21.08%
- 每年超额收益均超过11%，表现稳定。
近期表现（截至2023-03-17）：
- 今年以来累计绝对收益：2.72%
- 超额中证500指数：-2.72%
- 本周超额中证500指数：-1.98%
- 本期组合超额基准指数：-5.18%

净利润断层策略

策略定义：基于基本面与技术面的共振，筛选出业绩超预期且盈余公告后股价跳空上涨的股票，构建等权组合。
历史表现（2010年至今）：
- 年化收益：32.66%
- 年化超额基准收益：30.18%
近期表现（截至2023-03-17）：
- 今年以来累计绝对收益：10.09%
- 超额基准指数：4.66%
- 本周超额收益：-2.31%

沪深300增强组合策略

策略定义：基于投资者偏好构建的增强型沪深300组合，结合GARP型、成长型和价值型投资者的偏好，通过PBROE和PEG因子筛选股票。
历史表现（2010年至今）：
- 年化收益：9.46%
- 年化超额基准收益：8.66%
近期表现（截至2023-03-17）：
- 今年以来相对沪深300指数超额收益：-0.44%
- 本周超额收益：-0.21%
- 本月超额收益：0.31%

风险提示

模型失效风险：策略基于历史数据，可能无法适应未来市场环境。
市场风格变化风险：市场风格的转变可能影响策略的有效性。

策略表现对比

策略名称	年化收益	年化超额基准	今年以来绝对收益	本周超额中证500	本月超额沪深300
戴维斯双击策略	26.45%	21.08%	2.72%	-1.98%	-0.21%
净利润断层策略	32.66%	30.18%	10.09%	-2.31%	0.31%
沪深300增强组合策略	9.46%	8.66%	1.81%	-0.21%	0.31%

作者信息

分析师：吴先兴
- SAC执业证书编号：S1110516120001
- 邮箱：wuxianxing@tfzq.com
联系人：姚远超
- 邮箱：yaoyuanchao@tfzq.com

结论

三类策略在历史回测中均展现出较高的超额收益能力，但近期表现有所分化。净利润断层策略在2010年至今的长期表现最为突出，年化收益和超额收益均领先于其他策略。戴维斯双击策略在2010-2017年回测期内表现优异，但近期略有回撤。沪深300增强组合策略则相对稳健，但超额收益在近期有所下降。投资者需注意策略的适用环境和潜在风险，结合市场风格变化进行动态调整。

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