20220315-天风证券-机械设备_摩托车行业2022年2月销售数据更新_12页_1mb

摩托车行业2022年2月销售数据总结

核心内容

本报告分析了2022年2月摩托车行业的销售数据，重点关注中大排量二轮摩托车及主要厂商春风动力和钱江摩托的表现。整体来看，摩托车行业在2022年前两个月呈现增长趋势，但部分细分市场增速放缓，同时存在政策和市场环境带来的不确定性。

主要观点

• 行业整体增长：
  1-2月，中大排量二轮摩托车销量持续上扬，其中150<排量≤250cc累计销售19.3万辆，同比增长11%；排量>250cc累计销售4.4万辆，同比增长57%。
  2月单月，150<排量≤250cc销量7.5万辆，同比增长3%；排量>250cc销量1.9万辆，同比增长94%。

• 春风动力表现突出：

  • 1-2月，春风动力110cc+两轮车累计销售1.60万辆，同比增长8%。
  • 排量>250cc销量增长显著，累计销售0.81万辆，同比增长143%；2月单月销售4954辆，同比增长348%。
  • 四轮车销量持续高增长，1-2月累计销售3.68万辆，同比增长95%；2月单月销售0.83万辆，同比增长39%。

• 钱江摩托表现波动：

  • 1-2月，钱江摩托110cc+两轮车累计销售3.95万辆，同比下降3%。
  • 排量>250cc销量增长显著，累计销售0.90万辆，同比增长48%；2月单月销售2269辆，同比增长137%。
  • 2月单月销量1.83万辆，同比增长103%，但1-2月累计销量增长放缓，年初至当月累计增长11%。

关键信息

• 市占率分析：

  • 150<排量≤250cc：春风动力和钱江摩托国内市占率维持在4%左右。
  • 排量>250cc：春风动力市占率在2021年2月为18.48%，钱江摩托为20.42%。

• 风险提示：

  • 中大排量摩托车增速不及预期。
  • 禁限摩政策对行业可能产生影响。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：
    • 买入：预期股价相对收益20%以上
    • 增持：预期股价相对收益10%-20%
    • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
    • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
  • 行业投资评级：
    • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
    • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
    • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

企业表现

春风动力

• 110cc+两轮车：
  • 1-2月累计销售1.60万辆，同比增长8%。
  • 2月单月销售0.96万辆，同比增长164%。
• 排量>250cc：
  • 1-2月累计销售0.81万辆，同比增长143%；2月单月销售4954辆，同比增长348%。
• 四轮车：
  • 1-2月累计销售3.68万辆，同比增长95%；2月单月销售0.83万辆，同比增长39%。

钱江摩托

• 110cc+两轮车：
  • 1-2月累计销售3.95万辆，同比下降3%。
  • 2月单月销售1.83万辆，同比增长103%。
• 排量>250cc：
  • 1-2月累计销售0.90万辆，同比增长48%；2月单月销售2269辆，同比增长137%。

总结

2022年2月，摩托车行业整体呈现增长态势，尤其是中大排量摩托车市场表现亮眼。春风动力和钱江摩托在不同细分市场表现各异，春风动力在四轮车和大排量摩托车领域增长显著，而钱江摩托则在2月单月销量有明显提升。然而，行业仍面临中大排量摩托车增速不及预期及禁限摩政策带来的潜在风险。