20140630-申万宏源-零售行业_周报第二十四期-_教育改革+职业教育+在线教育_交叉反馈点燃教育主题投资热潮_18页_987kb

教育改革与零售行业投资分析总结

核心内容概述

本报告为申万零售行业周报第二十四期，聚焦教育改革、职业教育、在线教育对教育主题投资的推动作用，同时分析零售板块整体表现及细分行业与主题投资机会。报告指出，教育改革政策利好、互联网推动教育信息化、以及传统零售渠道面临转型压力，是当前投资关注的重点方向。

主要观点

教育主题投资热潮

1. 昂立教育借壳上市：标志着民办教育营利性问题的制度性突破，有利于国内教育培训行业的整合与融资。
2. 政策支持职业教育：国务院和教育部等六部门出台多项政策支持职业教育发展，强调校企合作、产教融合，推动长期增长。
3. 互联网推动教育信息化：教育信息化成为关键趋势，尤其是K12市场，应聚焦教师需求以影响学生与家长。
4. 推荐标的：包括新南洋、全通教育、陕西金叶、博通股份、中央商场、南宁百货。

传统零售投资机会

1. 主题投资为主：传统零售渠道在地产经济时代已过，目前更多依赖主题投资，如国企改革、O2O转型、跨界转型等。
2. 国企改革重点：推荐百联集团和兰生股份，认为其具备资产整合潜力。
3. 零售板块整体表现：本周申万零售指数绝对收益为1.6%，相对收益为0.8%，弱于大盘。

黄金珠宝投资机会

1. 下半年投资时点：黄金珠宝市场仍有增长空间，建议关注老凤祥。
2. 利好因素：
   • 黄金销量见底，未来有望回升；
   • 金价企稳，全球流动性宽松及地区冲突或支撑金价；
   • 非黄金饰品销售占比提升，有助于提高毛利率；
   • 国企改革可能带来新的增长机遇。

关键信息

申万零售指数表现

• 总指数：绝对收益1.6%，相对收益0.8%；
• 一般零售指数：绝对收益1.3%，相对收益0.5%；
• 专业零售指数：绝对收益0.9%，相对收益0.1%；
• 商业物业经营指数：绝对收益2.4%，相对收益1.7%；
• 贸易指数：绝对收益2.5%，相对收益1.7%。

细分行业表现

• 百货：本周绝对收益2.1%，相对收益1.4%；年初至今绝对收益-7.9%，相对收益-0.2%；
• 超市：绝对收益1.0%，相对收益0.2%；年初至今绝对收益-2.2%，相对收益5.6%；
• 多业态零售：绝对收益0.6%，相对收益-0.1%；年初至今绝对收益-4.1%，相对收益3.6%；
• 专业连锁：绝对收益0.6%，相对收益-0.2%；年初至今绝对收益-18.7%，相对收益-11.0%；
• 一般物业经营：绝对收益0.8%，相对收益0.1%；年初至今绝对收益-11.4%，相对收益-3.7%；
• 专业市场：绝对收益1.5%，相对收益0.7%；年初至今绝对收益-10.9%，相对收益-3.2%。

主题指数表现

• 国企改革：本周绝对收益-0.6%，相对收益-1.3%；年初至今绝对收益-5.0%，相对收益2.7%；
• O2O转型：绝对收益1.5%，相对收益0.7%；年初至今绝对收益-18.7%，相对收益-1.0%；
• 跨界转型：绝对收益1.6%，相对收益0.8%；年初至今绝对收益-2.9%，相对收益4.8%；
• 潜在重组：绝对收益1.5%，相对收益0.8%；年初至今绝对收益0.8%，相对收益8.5%；
• 贸易转型：绝对收益1.3%，相对收益0.5%；年初至今绝对收益-13.4%，相对收益-5.7%；
• 成长指数：绝对收益1.2%，相对收益0.4%；年初至今绝对收益-14.1%，相对收益-6.3%。

个股涨跌幅

• 零售个股：
  • 涨幅前五：全通教育（+32.62%）、轻纺城（+26.67%）、大东方（+16.16%）、中央商场（+13.45%）、南宁百货（+12.24%）；
  • 跌幅前五：友谊股份（-4.01%）、中兴商业（-2.53%）、物产中大（-1.62%）、成商集团（-1.07%）、永辉超市（-0.49%）。
• 贸易个股：
  • 涨幅前三：时代万恒（+15.15%）、新华锦（+11.51%）、东方创业（+9.03%）；
  • 跌幅前五：工大首创（-6.14%）、厦门国贸（-4.90%）、中化国际（-1.39%）、上海物贸（-0.86%）、永辉超市（-0.49%）。

流量监测

• 电商网站流量：
  • 三月平均日均PV排名前三：亚马逊、淘宝、天猫；
  • 流量上升的网站：梅西百货、淘宝、京东、天猫、百联E城、步步高、义乌购；
  • 流量下降的网站：亚马逊、阿里巴巴、苏宁、当当、中央商场、天虹商场。

行业新闻

• 京东与特斯拉合作：签订全年采购协议，借势提升品牌影响力；
• 7-11试水生鲜：针对80、90后上班族，提高社区服务；
• Ole超市扩张计划：计划到2016年开出50家门店，拓展二三线城市。

投资建议

• 教育板块：关注政策利好与互联网融合带来的机会，推荐新南洋、全通教育等；
• 传统零售板块：主题投资为主，重点关注国企改革，如百联集团、兰生股份；
• 黄金珠宝板块：下半年为投资时点，关注老凤祥的市场表现；
• 个股选择：根据市场表现和基本面分析，部分个股如全通教育、大东方、南京新百、永辉超市等表现较好，值得投资者关注。

风险提示

• 投资需注意市场波动，避免单一依赖投资评级；
• 需考虑个人投资目标与风险承受能力，谨慎决策；
• 市场有风险，投资需谨慎。

公司信息

• 证券分析师：刘章明，A0230514040001，liuzm@swsresearch.com；
• 联系人：马晓天，(8621)23297646，maxt@swsresearch.com；
• 地址：上海市南京东路99号；
• 电话：(8621)23297818；
• 公司网址：http://www.swsresearch.com。

法律声明

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