2017-非洲的成长——在规则与灵活中找寻平衡_66页-3mb

详细总结

核心内容

本报告是KPMG与ACCA合作进行的“企业治理要求平衡规则与灵活性以促进增长”研究的第二阶段，专注于非洲15个市场的公司治理框架。研究旨在评估这些市场在企业治理要求方面的清晰度、完整性和执行力度，并探讨如何进一步提升这些框架以支持可持续发展和吸引投资。

主要观点

• 非洲市场增长潜力大：非洲大陆拥有快速增长的经济和庞大的人口，尤其是中产阶级和城市化人口的增加，使得企业治理框架的建设变得尤为重要。
• 企业治理框架的重要性：有效的治理框架有助于吸引投资，提升市场信心和商业诚信，是投资者保护其投资的关键。
• 企业治理要求的多样性：非洲市场使用多种企业治理工具，如公司法、上市规则、治理代码和最佳实践指南，但这些工具在执行力度和覆盖范围上存在差异。
• 治理框架的演变：大多数市场在2000年后才首次引入治理代码，但近年来有部分市场进行了修订，以适应新的国际标准和实践。
• OECD原则的广泛采用：15个市场中有10个已采纳超过80%的OECD原则，显示了国际标准对非洲治理框架的深远影响。
• 治理框架的清晰度和执行性：尽管企业治理要求在纸上较为清晰，但在实际执行中仍存在不足，需加强监管和执行机制。
• 治理框架的灵活性：采用“合规或解释”和自愿机制的市场，其治理要求更丰富，但也需平衡核心原则和灵活执行。

关键信息

1. 研究范围与方法

• 研究涵盖15个非洲市场，分析了58个企业治理工具，包含约1300项要求。
• 工具包括公司法、上市规则、治理代码、最佳实践指南等。
• 研究依据OECD 2015原则进行评估，并与第一阶段（25个市场）研究框架对比。

2. 企业治理工具的分布

• 强制性工具：占所有工具的66%，通常包括公司法和上市规则。
• 自愿性工具：占14%，如最佳实践指南。
• “合规或解释”工具：占20%，是目前非洲市场中最常见的治理工具。

3. 企业治理要求的清晰度与完整性

• 排名前四的主题：

  • 第1名：利益相关者参与（Pillar 4）
  • 第2名：领导力与文化（Pillar 1）
  • 第3名：合规与监督（Pillar 3）
  • 第4名：战略与绩效（Pillar 2）

• 排名前十的子主题：

  • 第1名：财务与非财务披露（Pillar 3）
  • 第2名：董事会角色（Pillar 1）
  • 第3名：股东权利（Pillar 4）
  • 第4名：利益相关者参与（Pillar 4）
  • 第5名：董事独立性（Pillar 1）
  • 第6名：审计委员会与财务诚信（Pillar 3）
  • 第7名：薪酬委员会（Pillar 2）
  • 第8名：保证（Pillar 3）
  • 第9名：提名委员会（Pillar 1）
  • 第10名：董事的时间与资源（Pillar 1）

4. 企业治理要求的执行性

• 强制性要求占比：32%的要求是强制性的，其余为非强制性。
• 非强制性工具的要求：68%的要求出现在非强制性工具中，表明这些工具在治理框架中发挥重要作用。
• 执行不足的挑战：缺乏强制执行机制可能导致企业对治理要求漠视，需加强监管和执行力度。

5. 市场表现

• 排名前五的市场：

  • 南非（145分）
  • 肯尼亚（128分）
  • 毛里求斯（126分）
  • 尼日利亚（124分）
  • 乌干达（120分）

• 排名最低的市场：

  • 埃塞俄比亚（59分）
  • 赞比亚（80分）
  • 刚果民主共和国（67分）

6. 治理框架的未来方向

• 提升治理框架的清晰度与执行性：建议通过增加非强制性要求的解释或加强执行机制来提升治理框架的实用性。
• 持续更新与改进：三分之一的市场已更新其治理代码，表明市场正在逐步适应新的治理标准和实践。
• 借鉴国际经验：非洲市场应参考其他经济区和地理区域的成功经验，以提升治理水平和吸引外资。

结论

非洲市场的公司治理框架在整体上较为健全，但需进一步提升其执行力度和灵活性。通过加强监管、更新治理代码、借鉴国际最佳实践，非洲市场可以更好地支持经济的可持续发展和吸引外资。