20260401-华创证券-_华创交运公用_可控核聚变双周报_第9期_安徽_十五五_规划纲要全面布局核聚变_聚变能源全产业链构建或提速_10页_2mb

可控核聚变双周报（第9期）总结

核心内容

1. 安徽“十五五”规划纲要全面布局核聚变

• 安徽省“十五五”规划纲要明确将核聚变能源列为重点发展领域，强调推进核聚变研发工程化，目标是到2028年建成紧凑型聚变能实验装置（BEST）。
• 规划中提出要突破关键工程技术，如核聚变芯部加料、开发大型超导磁体、超高真空腔室、偏滤器、氦制冷机等，推动聚变技术二次开发与商业化应用。
• 安徽将建设合肥聚变科创示范区，布局聚变堆主机关键系统综合研究设施与全超导托卡马克实验装置，强化在核聚变领域的科研与产业基础。

2. 岩超聚能完成亿元级融资，引领仿星器路线发展

• 岩超聚能于3月26日宣布完成亿元级天使+轮融资，由宏力达、鸿元投资等联合投资，老股东超额跟投。
• 公司已建成中国首条仿星器三维超导磁体产线，精度控制在毫米级，集成13项国家授权专利，成为继日、德之后第三个掌握该技术的国家。
• 仿星器技术具有商业化潜力，可实现连续不间断运行，适合商业供电，但工程难度高，技术壁垒强。

3. 全球最大托卡马克装置JT-60SA实现百微秒级实时通信

• 日本量子科学技术研究开发机构与NTT公司联合宣布，JT-60SA实现全球首次周期低于100微秒的高频确定性实时通信验证。
• 该技术为核聚变反应堆提供关键控制能力，有助于预测并控制大规模等离子体，对核聚变商业化具有重要意义。

主要观点

• 政策推动：安徽“十五五”规划纲要首次将可控核聚变列为未来产业重点，表明国家对核聚变技术的重视程度持续提升。
• 技术突破：岩超聚能的三维超导磁体产线和JT-60SA的通信技术突破，标志着中国在核聚变领域取得实质性进展。
• 产业链建设提速：从招标数据看，2025年1月至2026年3月，BEST项目招标金额达21.88亿元，显示出行业资本开支进入上行周期，产业链订单逐步释放。
• 投资逻辑：未来3~5年将是核聚变项目招投标的高峰期，预计国内主要项目投入将达1465亿元，推动相关产业链企业业绩增长。

关键信息

招标进展

• 2026年3月16日至31日，中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计招标金额为3829万元。
• 同期中标项目预算总额达1.81亿元，其中5000万元以上项目2个，1000~1500万元项目2个，500~1000万元项目1个。
• 2025年以来，BEST项目招标数量达54个，金额达21.88亿元，远超EAST与CRAFT项目。

行情复盘

• 3月下半月涨幅TOP5：爱科赛博（+9%）、永鼎股份（+0.5%）；
• 跌幅TOP5：中国核建（-27%）、国光电气（-25%）、合锻智能（-23%）、海陆重工（-20%）、精达股份（-20%）；
• 全年涨幅TOP5：中钨高新（+72%）、新风光（+49%）、应流股份（+48%）、永鼎股份（+11%）、许继电气（+6%）；
• 全年跌幅TOP5：四创电子（-29%）、航天晨光（-25%）、联创光电（-21%）、王子新材（-19%）、国光电气（-16%）。

投资建议

• 聚变堆核心卡位标的：推荐合锻智能、联创光电，建议关注国光电气。
• 超导-磁体环节：推荐联创光电，建议关注西部超导、永鼎股份、精达股份。
• 堆内结构件及其他：强推久立特材，持续推荐四创电子、应流股份、皖仪科技，建议关注安泰科技等。

产业链关键环节与公司推荐

风险提示

• 技术发展不及预期
• 资金链断裂
• 国际专利壁垒

投资建议总结

• 聚变堆核心卡位：合锻智能、联创光电
• 超导-磁体：联创光电、西部超导、永鼎股份、精达股份
• 堆内结构件及其他：久立特材、四创电子、应流股份、皖仪科技、安泰科技等

相关研究报告

• 《华创交运公用可控核聚变双周报（第9期）》
• 《华创交运|公用深度》可控核聚变系列研究（一）至（六）
• 《华创交运|低空深度》应流股份、四创电子相关研究