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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2021年7月7日发布，主要内容围绕动力煤市场的基本面、基差、库存、期货价格走势、主力持仓、月间价差及影响因素进行分析，旨在为投资者提供短期操作建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 电厂存煤情况：7月2日，全国68家电厂样本区域存煤总计855万吨，日耗45.9万吨，可用天数18.6天。
• 电厂日耗：处于同期高位，表明需求较为旺盛。
• 港口库存：位于同期偏低水平，显示供应紧张。
• CCI指数：停止发布，中性态度，可能意味着市场信息更新不及时或存在不确定性。

2. 基差分析

• 秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价：980元/吨。
• 09合约基差：159.4元/吨，盘面贴水偏多，表明期货价格低于现货价格，存在贴水压力。

3. 库存变化

• 秦皇岛港口库存：426万吨，环比增加1万吨，略有上升。
• 六大电数据：停止更新，可能影响市场对库存变化的判断，偏多信号。

4. 期货价格走势

• ZC01合约：变动-5元，收盘价777元/吨。
• ZC05合约：变动-6.4元，收盘价725.6元/吨。
• ZC09合约：变动-10.4元，收盘价820.6元/吨。
• 20日均线：走平，收盘价低于20日均线，偏空信号。

5. 主力持仓

• 主力净多：表明市场多头力量较强。
• 多减：显示多头持仓有所减少，但整体仍偏多。

6. 操作建议

• ZC2109合约：建议在800-840元/吨区间操作，资金偏向做多。

7. 其他影响因素

• 煤矿复产：七一过后，主产区部分停产检修煤矿复产，内蒙地区新一轮煤管票下发，月底停产煤矿陆续开工，供应将逐步增加。
• 港口恢复作业：调出量明显增加，但供应增量尚未有效体现。
• 高温预期：高温天气可能增加电力需求，对动力煤价格形成支撑。
• 气温回升：气温逐渐回升，可能对煤炭需求产生积极影响。
• 水电替代：汛期后需重点关注水电对火电的替代情况，这可能影响动力煤的长期需求。

结论

综合来看，当前动力煤市场基本面偏强，电厂日耗处于高位，港口库存偏低，显示供应偏紧。尽管09合约基差偏多，盘面贴水，但主力持仓仍偏多，资金偏向做多。短期内，随着煤矿复产和高温天气的预期，市场可能维持偏强格局，建议在800-840元/吨区间操作。同时，需关注水电对火电的替代情况，这可能对动力煤的长期走势产生影响。