20251113-广发期货-专题报告_中国天然气进出口格局_8页_701kb

专题报告：中国天然气进出口格局总结

1. 天然气供需与进出口总体状况

• 中国天然气存在较大供应缺口，2015-2024年缺口从663亿增至1768亿立方米，推动进口依存度维持在40%-44%。
• 天然气进口量持续增长：2015-2024年从611亿立方米增至1817亿立方米，复合增长率11.5%。（LNG进口增长更快，2024年达1057亿立方米，占总进口58%）
• 进出口格局：进口量远高于出口量；近十年出口量从33亿增至60亿立方米，复合增长率6.2%。

2. 管道天然气进口特点

• 进口量增长：2015-2024年从2468万吨增至5369万吨，复合增长率8.1%。
• 主要来源国：俄罗斯（80.4亿美元）、土库曼斯坦、缅甸等，其中中俄东线自2019年底贯通，2025年1-9月中俄管道气进口首次超过土库曼斯坦，2024年达约300亿立方米，管道年输气能力提升至380亿立方米。
• 主要通道：
  • 中亚天然气管道（A、B、C线已投运，D线在建）
  • 中缅天然气管道
  • 中俄东线天然气管道
• 价格机制：进口价格与滞后6个月的布伦特原油价格高度相关，相关系数0.93。

3. 液化天然气（LNG）进口特点

• 进口量高速增长：2006-2024年从68.8万吨增至7664.9万吨，复合增长率29.9%；2021年达峰值，中国跃居全球最大的LNG进口国。
• 进口来源多元化：主要来源国包括澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯、马来西亚、美国、印度尼西亚，2024年六国贡献了89%的进口量。
• 贸易方式：长协贸易占主导地位，2024年长协进口量占LNG总进口的87.4%，主要由中国石油、中国石化、中国海油为主，近年更多下游企业参与。
• 中俄LNG合作：有助于中国破解“马六甲困局”，降低国际动荡和地缘政治风险，且缩短运输时间并节省成本。

4. 天然气出口情况

• 总体出口量较低：2015-2024年从33亿立方米增至60亿立方米，远低于进口量，复合增长率6.2%。
• 出口以管道气为主，目的地主要为中国香港、澳门，LNG出口始于2018年，主要由国内供过于求以及国际市场价格溢价驱动。