20260112-中信期货-冬储补库开启_焦煤震荡上行_1页_197kb

报告摘要

焦煤期货市场分析总结

核心内容

本报告由中信期货研究所发布，分析了当前焦煤期货市场的运行情况及未来走势。报告指出，焦煤期货今日全线飘红，主力合约 jm2605 收报 1238 元/吨，涨幅达 4.21%，其中近月合约 jm2602 涨幅更为显著，达 6.13%。市场整体情绪回暖，黑色板块估值上行，焦煤作为价格弹性较高的核心品种，成为资金关注的焦点。

主要观点

市场情绪改善：近期股市及商品市场情绪火热，市场风险偏好回升。黑色系品种在上周双焦涨停带动下估值上行，市场情绪未明显回落。
资金流入推动价格上涨：焦煤作为黑色板块的核心品种，价格弹性高，资金流入动力充足，有望持续推动价格上涨及黑色板块估值抬升。
现货市场同步回暖：盘面情绪改善已传导至现货端，冬储补库正式开启，焦煤市场供需格局优化，基本面支撑增强。
成本端回升带动焦炭提涨：产地线上竞拍成交价及口岸蒙煤报价回升，成本端止跌反弹，带动焦炭首轮提涨，中下游补库及投机需求增强。
国内供应可控：1月蒙煤进口冲量行为有所改善，甘其毛都日均通关量保持高位但较12月有所下降。元旦后煤矿复产进程加快，但春节前后安监力度不会放松，供应压力可控。
下游需求有望释放：铁水及焦炭产量低位回升，下游原料冬储进程处于初期，后续需求集中释放将对焦煤价格形成支撑。
市场成交情绪回暖：近期焦煤价格强势反弹，市场成交情绪改善，上游累库进程放缓，基本面环境较为健康。
价格走势预测：短期来看，焦煤市场情绪与基本面共振，价格具备坚实支撑，有望在 1200 元/吨附近站稳。后续上涨空间取决于宏观情绪、铁水增产幅度及冬储补库力度。