20220310-北大国民经济研究中心-俄乌地缘冲突升级_人民币汇率维持震荡_3页_123kb

人民币汇率2022年3月走势分析总结

核心内容概述

2022年3月，人民币汇率预计将在 6.25~6.40 区间内维持双向宽幅震荡。这一预测基于中国经济基本面、中外利差、美元走势及地缘政治局势等多重因素的综合影响。

主要观点

• 人民币汇率走势：2022年2月人民币汇率整体震荡上涨，但3月受多重因素影响，预计维持震荡。

• 支撑因素：

  • 出口数据强劲：2月中国出口数据超市场预期，显示经济韧性仍在。
  • 季节性结汇需求：贸易顺差带来的结汇需求持续，对人民币形成支撑。
  • 政策支持：中国政府强调稳增长，加大货币政策力度，有助于维持汇率稳定。
  • 避险属性提升：俄乌地缘冲突升级，人民币作为避险货币受到一定提振。

• 压制因素：

  • 中外利差收窄：美联储紧缩政策推动美元走强，导致人民币承压。
  • 中美关系紧张：美国将33家中国实体列入出口管制清单，引发市场担忧。
  • 美元指数走强：美国通胀数据持续走高，美联储加息预期增强，美元指数震荡上行。
  • 全球避险情绪升温：地缘冲突加剧，市场对美元的需求上升，人民币汇率波动加大。

关键信息

一、2022年2月市场回顾

• 在岸汇率：从6.3636上涨至6.3111，累计上涨525点，涨幅为 0.83%。
• 中间价：从6.3746上调至6.3222，累计上调524点，调升 0.82%。
• 离岸汇率：从6.3710上涨至6.3134，累计上涨576点，涨幅为 0.90%。
• 主要推动力：
  • 中国出口数据超预期。
  • 贸易顺差带来的结汇需求。
  • 政策层面稳增长导向。
• 主要压制力：
  • 美联储加息预期增强。
  • 俄乌地缘冲突加剧避险情绪。
  • 中美摩擦升级，影响市场信心。

二、2022年3月后市展望

• 内部环境：

  • 制造业PMI指数为 50.2%，较上月微升，显示制造业景气度有所回升。
  • 生产指数 50.4%，新订单指数 50.7%，市场需求扩张。
  • 疫情影响下，出口可能有所回落，削弱汇率支撑。
  • 政策更强调稳增长，有助于维持汇率基本稳定，但可能抑制升值趋势。

• 外部环境：

  • 美联储紧缩政策加快，美元指数可能继续走强。
  • 俄乌冲突持续，全球避险情绪上升，美元需求增加。
  • 中美关系紧张可能持续，影响人民币汇率波动。

总结

人民币汇率在2022年3月的走势将受到内外因素的共同影响。内部方面，经济基本面仍具支撑力，但出口可能受疫情扰动而回落；政策层面强调稳增长，可能抑制人民币升值。外部方面，美元指数因美联储紧缩和地缘冲突而走强，叠加中美关系紧张，人民币面临一定下行压力。因此，人民币汇率预计将在 6.25~6.40 区间内双向宽幅震荡，波动幅度可能受宏观经济数据、美元走势及地缘政治局势等不确定因素影响。