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报告摘要

银河资本市场内参总结

核心内容概览

本期《银河资本市场内参》聚焦中国金融市场多个领域，包括政策动向、股市动态、基金理财、券商资管、信托产品、银行理财、期货期权及深度观察等内容，涵盖宏观经济、金融市场走势、投资策略及行业分析等方面。

【热点透视】

国务院深化上海自贸区金改试点4股望爆发

政策背景：国务院常务会议部署上海自贸区金融改革试点，旨在推进人民币资本项下可兑换，支持境外投资及本外币一体化监管。
改革重点：
- 提高人民币资本项下可兑换程度。
- 推进自由贸易账户功能拓展。
- 启动合格境内个人投资者境外投资试点。
- 完善沪港通等金融交易规则。
受益标的：爱建集团、金山开发、浦发银行、安信信托等。
分析观点：上海自贸区作为金融改革的“领头羊”，有望率先受益，为人民币国际化积累经验。

中国央行昨日进行1055亿MLF操作

操作详情：央行对11家金融机构开展1055亿元6个月期MLF操作，利率为3.35%。
市场影响：
- 对冲外汇占款下降和财政存款上缴的影响。
- 基础货币缺口较大，后续有降准可能。
专家观点：
- 民生银行分析师李奇霖认为，MLF操作释放流动性，但不意味着立即进行长期流动性投放。
- 法国巴黎银行指出，央行释放MLF表明对市场流动性需求的审慎应对。

【证券市场】

3400点上方压力还需慢慢消化

市场走势：短期大盘预计在3250-3450点区间震荡调整。
操作建议：投资者可在该区间高抛低吸，控制仓位，等待市场企稳。
板块表现：新能源汽车、上海本地股等主流热点板块未见见顶迹象。

【基金理财】

三季度公募规模变脸：偏股基金缩水4成货基暴涨52%

公募规模变化：
- 总规模小幅缩水约6%，但结构变化显著。
- 偏股方向基金合计缩水43.54%。
- 货币基金和债券基金规模分别增长52.18%和38.63%。
市场情绪：投资者情绪趋稳，资金向固定收益类产品转移。
数据亮点：货币基金规模再创新高，占公募资产比重升至54.82%。

【券商资管】

上市券商9月净利环比下滑三季度业绩有望触底

业绩表现：
- 24家上市券商中，仅8家实现营收及净利环比增长。
- 东方证券、西南证券等表现突出，净利环比增长超400%。
- 山西证券、国海证券等净利大幅下滑。
行业分析：
- 业绩分化主要受自营业务影响。
- 三季度可能为券商业绩最低点，四季度有望反弹。
- 行业市净率处于历史低位，估值安全边际较高。

【信托焦点】

最高可到10.8% 这10款本月新发信托产品收益还不错

产品概况：
- 本月共发行51款新产品，主要集中在基础设施、房地产及工商企业领域。
- 10款高收益信托产品收益率最高可达10.8%。
风险提示：
- 信托产品非保本型，需投资者自行甄别。
- 部分产品风控措施存在不确定性，如抵押率和担保方资质等。

【银行理财】

平均收益跌破4.5% 银行理财创新低

收益率现状：
- 9月银行理财平均预期年化收益率为4.49%，创近两年新低。
- 108款产品收益率跌破3%，546款在3%-4%区间。
趋势分析：
- 四季度收益率可能进一步下行，但中小城商行可能成为提升收益率的主力。
- 宏观经济“新常态”下，高收益投资渠道有限，收益率长期下行趋势明显。

【期货期权】

星展银行：大宗商品熊市有望迎来U型反转

市场观点：
- 星展银行认为，大宗商品熊市可能迎来U型反转。
- 生产商整合将削减过剩产能，需求复苏将缓慢进行。
风险提示：
- 当前处于熊市底部，市场波动加剧，日内反复或不可避免。
- 投资者应关注市场震荡，把握长期趋势。

【深度观察】

瑞银前瞻十三五规划：A股赚钱新战略

规划重点：
- 经济增长：设定GDP增速目标在6.5%-7%之间，确保收入翻番。
- 经济转型：鼓励创业创新，简政放权，推动传统产业升级。
- 绿色发展：支持新能源、环保等产业，发展绿色金融服务。
- 区域发展：推进“一带一路”、长江经济带、京津冀一体化等区域战略。
- 深化改革：细化国企改革、财政体制改革及金融改革路线图。
投资机会：
- 新能源、环保板块有望走强。
- 一带一路、京津冀等区域概念股可能反复活跃。

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【本期产品经理介绍】

何政，银河证券投资顾问，证书编号：S0130613080001。
具有十余年银行及证券行业经验，擅长政策与技术分析结合，把握市场趋势与热点板块机会。

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