20140808-中国银河-资本市场内参_14页_412kb

银河资本市场内参总结

核心内容概述

本期《银河资本市场内参》涵盖了货币政策、证券市场、基金理财、券商资管、信托产品、银行理财、期货投资以及深度观察等多个板块，整体呈现了当前中国资本市场的发展态势、政策动向和市场行为趋势。

主要观点与关键信息

一、货币政策与市场环境

• 定向调控延续：央行明确下半年将继续实施定向调控，可能包含定向降息，以降低社会融资成本，支持“三农”、小微企业及中西部地区发展。
• 流动性管理工具常态化：14天期正回购有望成为常态化操作工具，以对冲外汇占款回落和热钱影响。
• 资金面宽松：整体市场资金面维持宽松态势，有助于推动A股市场反弹，也使得理财产品收益率回归正常水平。

二、证券市场走势

• 技术性调整：A股市场出现震荡回落，日K线收出中阴线，短期调整空间有限，2150点附近为重要支撑位。
• 板块分化：7月份市场呈现明显的板块分化，大盘蓝筹股表现强势，而煤炭、券商、有色等权重板块回调明显。
• 美联储加息预期增强：美国达拉斯联储主席费舍尔表示，若经济持续改善，加息时间可能提前至2015年第三季度，最终利率目标可能达到4%。

三、基金理财动态

• 转债基金表现亮眼：A股反弹带动可转债市场上涨，转债基金近一个月平均收益率达4.8%，其中华安可转债A/B涨幅超8%。
• 配置建议：投资者可关注配置比例较高、重点布局大盘蓝筹股的转债基金，以博取市场上涨收益。

四、券商资管策略

• 押宝新股：7月份券商资管积极推荐新股，20只新股上市均涨停，带动市场活跃度提升。
• 分析师荐股成绩提升：分析师荐股成功率明显提高，尤其是东北证券、西南证券等表现突出。

五、信托产品市场

• 新设产品规模双增：7月份新设集合信托产品数量和规模环比上升，但预期收益率下行至8.75%。
• 地产与基建仍占主导：房地产、基础设施和工商企业信托产品预期收益率较高，分别为9.35%、9.14%和9.21%。
• 刚性兑付风险加剧：中诚信托兑付危机事件凸显刚性兑付形势严峻，建议投资者加强产品考察，优先选择政信合作类信托产品。

六、银行理财产品趋势

• 收益回归“小时代”：银行理财产品收益全面下滑，7月份一年期以上产品平均预期收益率为5.64%，已连续四个月低于6%。
• 长期限产品优势缩小：长期限产品的收益率优势正在减弱，未来可能进一步回调。

七、期货市场动态

• 乌克兰局势推升黄金价格：黄金价格因避险情绪上涨，突破1300关口，短期仍有上涨动力。
• 期指回调：权重板块集体回调，期指单边下跌1.41%，市场短期面临回调压力。

八、深度观察与市场警示

• 警惕重组掩盖新股问题：曹中铭指出，部分次新股在上市后业绩变脸，通过重组“洗白”问题，建议监管层对重组设置门槛，防止“劣币驱逐良币”。
• 次新股重组普遍：如东方通、众信旅游、金一文化等多家次新股因业绩下滑而停牌重组，显示出市场对新股质量的担忧。

附：本期产品经理介绍

• 何政：银河证券投资顾问，拥有十余年金融与投资经验，擅长政策与技术分析结合，提供专业市场判断与投资建议。
• 联系方式：电话 027-87845550，邮箱 hezheng@chinastock.com.cn。

免责声明

• 本投顾产品为银河证券内部资料，仅供特定客户使用。
• 所有信息来源于公开资料及合法获取的内外部资料，银河证券不对信息的准确性、完整性或可靠性承担任何责任。
• 投资者应独立判断，不应依赖本产品进行投资决策，银河证券不保证投资收益，亦不承担投资损失责任。