20140117-中国银河-银河资本市场内参_16页_987kb

银河资本市场内参总结

核心内容概览

本期内参围绕资本市场多个领域，从新股发行改革、基金理财、券商资管、信托、银行理财、期货投资到深度观察，全面分析了市场动态与政策影响。整体内容强调市场化改革的持续推进，同时指出当前市场面临的挑战与机遇。

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主要观点与关键信息

【热点透视】

• 新股发行改革：

  • 市场主体需归位尽责，推动新股定价更趋合理。
  • 改革短期缓解“三高”问题，为注册制铺路。
  • 审核制度优化，缩短审核时间，延长发行批文有效期，取消窗口指导，提升市场效率。
  • 强化对发行人、控股股东及中介机构的责任，提升市场透明度与投资者地位。
  • 市场化改革并非放任，仍需监管配合，完善制度约束。

• 短期理财基金：

  • 银行系短期理财基金在收益与安全性方面表现更优。
  • 7天和30天期限的产品为主流，但收益表现差异明显。
  • 14天产品在流动性与收益率之间取得良好平衡。
  • 投资者应关注产品期限与风险匹配，把握短期高收益机会。

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【证券市场】

• 市场展开2000点争夺战：

  • 大盘在2000点附近震荡，显示出技术支撑与基本面缓和的双重影响。
  • 市场情绪趋于平稳，但资金面仍偏紧，反弹高度有限。
  • 建议采取“轻指数，重个股”的策略，关注年报预增与热点题材。

• 资金持续流入中国股基：

  • 尽管中国股市受IPO影响回调，但机构资金仍看好其前景。
  • 中国股基在亚洲市场中成为少数净流入的领域，显示市场吸引力。
  • 全球股票基金净流出，但债券基金持续吸金，资金面整体偏紧。

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【基金理财】

• 2013年货币基金“领跑”防御性理财产品：
  • 货币基金平均收益率达3.92%，高于其他防御性产品。
  • 部分货币基金如华夏现金增利表现突出，但需注意流动性风险。
  • 互联网金融产品如余额宝推动货币基金发展，但并非零风险。

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【券商资管】

• 券商资管收益跌多涨少：
  • 2013年12月券商资管产品整体收益承压，仅信托型与分级优先份额表现较好。
  • 可比股混型产品平均下跌0.88%，债券型产品平均下跌0.15%。
  • 量化型产品表现分化，部分产品仍能实现小幅上涨。
  • 建议投资者关注信托与量化产品，以获取更高收益。

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【信托焦点】

• 监管倒逼信托创新转型：
  • 信托业务需加快创新转型，重点发展资产证券化、家族信托等方向。
  • 非标资产对接受限，信托融资类业务面临调整。
  • 第三方理财机构面临转型考验，部分转向主动管理与有限合伙类产品。
  • 有限合伙地产基金可能成为信托转型的参考方向。

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【银行理财】

• 及时出手 搭乘银行理财高收益末班车：
  • 银行理财产品收益率仍维持高位，春节前为最佳配置时机。
  • 预期收益率超6%的产品占44%，超5.5%的占80.4%。
  • 节前理财需求旺盛，建议投资者关注中长期产品以锁定高收益。
  • 节后收益率可能回落，需把握时机。

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【期货投资】

• 有色金属已失去最后反弹机会：
  • 有色金属反弹受阻，市场供需关系偏弱，下游消费清淡。
  • 海外资金通过逼仓策略推动价格上涨，但库存下降与需求疲软限制上行空间。
  • 银价受非农数据与美联储政策影响，建议沪银1406空单继续持有。

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【深度观察】

• 股票发行注册制还敢推吗：
  • 注册制改革是市场化方向，但需配套措施如强制退市机制。
  • 当前IPO重启后，发行速度加快，市场压力增大。
  • A股市场退市率低，缺乏有效退出机制，可能影响注册制效果。
  • 注册制若全面推行，需完善监管体系，防止市场失序。

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总结

本期内参内容覆盖资本市场多个领域，核心围绕市场化改革、产品收益与市场风险、政策影响与市场反应展开。内容强调：

• 市场主体归位尽责是推动市场化改革的关键。
• 短期理财基金中，银行系产品更稳妥，14天期限产品表现突出。
• 证券市场在2000点附近震荡，资金面偏紧，需关注个股机会。
• 券商资管收益承压，信托与量化产品成为亮点。
• 信托行业面临转型压力，第三方理财机构分化明显。
• 银行理财产品收益率高位运行，春节前为最佳配置时机。
• 有色金属市场已进入下行通道，白银操作建议以空单为主。
• 注册制改革虽是趋势，但需配套机制完善，否则可能加剧市场压力。

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附：本期产品经理介绍

• 何政：银河证券投资顾问，具有十余年金融与投资经验，擅长政策与技术分析结合。
• 联系电话：027-87845550
• 联系邮件：hezheng@chinastock.com.cn