20251229-东方金诚-海外宏观周报_美国三季度GDP环比超预期_日本央行释放鹰派信号_11页_3mb

详细总结

核心内容概述

本报告由东方金诚研究发展部发布，分析师徐嘉琦与执行总监冯琳撰写，发布日期为2025年12月29日。报告聚焦于近期全球经济与金融市场的动态，包括美国和日本的经济数据、政策动向、债市表现及国际政治事件，旨在为投资者提供市场分析与趋势判断。

主要观点与关键信息

一、美国经济表现

• GDP增长超预期：美国三季度实际GDP年化环比增长4.3%，远超市场预期的3.3%，主要得益于个人消费、出口和政府支出的扩张。
• 消费表现强劲：服务消费中的医疗和其他服务贡献突出，商品消费中的娱乐用品及交通工具（信息处理设备为主）、其他非耐用品（处方药为主）领涨。
• 就业市场稳定：上周首申失业救济人数为21.4万人，较前值小幅回落，显示劳动力市场未见明显压力。
• 耐用品订单疲软：10月耐用品订单环比下降2.2%，但同比增速仍维持在4.7%，表明制造业订单在绝对水平上仍保持增长。
• 通胀数据平稳：11月CPI同比上涨2.9%，核心CPI同比上涨2.8%，显示通胀机制正在发生结构性变化，但整体通胀尚未达到目标。
• 债市表现平稳：上周美债收益率整体较为平稳，10年期国债收益率下行2bp至4.14%，市场降息预期维持低位。

二、日本经济动态

• 通胀逐步降温：东京都区部CPI同比上涨2.0%，环比下降0.2%，但核心CPI同比仍维持在2.3%，高于2%的通胀目标。
• 央行加息路径明确：日本央行行长植田和男表示，只要经济符合预期，将继续执行加息路径，预计未来将加息三次，目标利率为1.50%。
• 财政预算创新高：日本政府敲定2026财年预算，一般会计预算达122万亿日元，防卫预算超过9万亿日元，为历史最高。
• 工业生产数据：11月工业生产指数环比下降2.6%，同比也呈下降趋势，显示制造业活动有所放缓。
• 债市稳定：日本10年期国债收益率维持在2%以上，市场对加息预期较强。

三、国际政治与市场影响

• 泽连斯基与特朗普会晤：讨论乌克兰安全保障及中期选举议题，强调经济与价格问题。
• 俄罗斯月球计划：预计2036年前建成月球发电站，显示其在太空探索领域的长期布局。
• 泰柬边境冲突：双方签署联合声明，试图缓解边境紧张局势。
• 美军空袭尼日利亚：针对“伊斯兰国”目标，显示美国在地区安全问题上的持续介入。

市场数据汇总

股市表现

债市表现

外汇市场

商品市场

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