20201224-恒大研究院-中国金融科技报告2020_30页_2mb

恒大研究院金融科技行业研究报告总结

核心内容

金融科技是技术驱动的金融创新，旨在通过现代科技成果改造或创新金融产品、经营模式和业务流程，以提高金融效率和质量。其发展历程可分为金融信息化、互联网金融和金融与科技深度融合三个阶段。截至2019年，全球金融科技投融资达1503亿美元，中国金融科技投融资有所降温，但仍处于全球第一梯队。

主要观点

• 技术为手段，金融为目标：金融科技通过人工智能、大数据、云计算和区块链等技术赋能金融行业，提升效率、优化服务。
• 中国金融科技发展迅速：尽管起步较晚，但中国金融科技在移动支付、消费信贷等领域发展迅速，形成少数大企业主导的市场格局。
• 监管升级与规范发展：金融科技进入监管元年，监管政策强调创新与风险防控并重，以防止P2P等风险事件重演。
• 未来趋势：金融科技将面临强监管，同时继续推动技术融合、服务实体经济和普惠金融。

关键信息

1. 金融科技行业概览

• 定义：技术驱动的金融创新，以提高金融效率和质量为目标。
• 发展历程：
  • 1.0 金融信息化：80年代起，金融服务与电子信息技术初步融合。
  • 2.0 互联网金融：2000-2010年，金融服务从线下转向线上，覆盖范围扩大。
  • 3.0 金融科技深度融合：2011年后，人工智能、大数据等技术深刻改变金融服务方式。
• 全球投资情况：2015-2019年，全球金融科技投融资年均增速达23.4%，2019年达1503亿美元。2020年上半年降至256亿美元。
• 中国投资情况：2019年投资额为45亿美元，2020年上半年进一步降至6.1亿美元。
• 市场格局：中国金融科技市场呈现寡头化趋势，以蚂蚁集团、陆金所等为代表的大型平台主导市场。
• 核心技术：ABCD（人工智能、大数据、云计算、区块链）是金融科技的核心技术，推动行业快速发展。

2. 金融科技行业应用现状

2.1 银行科技

• 行业格局：数字化加速发展，央行、商业银行和金融科技子公司是主要推动力。
• 应用场景：金融科技深入信贷、智能投顾、支付、客户画像等领域，提升业务效率。
• 问题挑战：
  • 技术转型时间长，需整合传统IT系统。
  • 投入产出比不定，需权衡短期盈利与长期发展。
  • 数据处理难度大，需构建统一的数据湖进行整合。

2.2 保险科技

• 行业格局：头部险企和互联网保险公司发展迅速，传统互联网公司加速布局。
• 应用场景：贯穿保险业务全链条，包括产品设计、销售、投保核保、理赔等环节。
• 问题挑战：
  • 数据化进程缓慢，部分中小险企数据管理规范不足。
  • 新技术运用尚不成熟，需提升在投研、风控等领域的应用。
  • 重销售、轻服务，需提升售后服务与理赔效率。

2.3 证券科技

• 行业格局：金融科技投资约200亿元，头部券商、互联网券商和软件服务商三分天下。
• 应用场景：广泛应用于零售经纪、机构业务、投行业务和合规风控。
• 问题挑战：
  • 科技投入和应用深度不足，同质化严重。
  • 前沿技术尚未普及，需加大投入推动创新。
  • 监管要求严格，需突破系统壁垒，打通数据孤岛。

2.4 资管科技

• 行业格局：大资管行业存量规模约82万亿元，科技渗透较低。
• 应用场景：辅助投研决策、量化交易、智能搜索等。
• 问题挑战：
  • 技术投入明显不足，轻资产模式制约发展。
  • 前沿技术尚未普及，需提升在投研和风控领域的应用。
  • 市场与监管处于磨合期，展业方式存在不确定性。

2.5 互联网金融科技平台

• 行业格局：大型平台企业主导，覆盖支付、借贷、理财、保险等细分市场。
• 应用场景：支付和借贷为主，逐步转向技术输出。
• 问题挑战：
  • 高杠杆放贷可能转移风险，引发监管担忧。
  • 数据确权与隐私保护问题亟待改善。
  • 垄断地位可能损害市场竞争和消费者权益。

监管导向

• 监管升级：2020年进入金融科技监管元年，强调创新与规范并重。
• 监管主体：金融委、央行、监管机构、市场监管总局多管齐下，提前介入，不留监管死角。
• 监管思路：推出中国版“监管沙盒”试点，构建创新与规范长效机制。
• 吸取教训：P2P等风险事件促使监管层从包容创新转向整治规范。

展望和建议

• 监管元年：短期内面临强监管，长期仍鼓励创新与风险预防并重。
• 市场前景广阔：市场主体日趋多元，合作大于竞争。
• 技术融合：随着新基建上升为国家战略，人工智能、区块链、云计算等技术将深度融合。
• 商业模式重塑：更好服务实体经济、普惠金融和提升科技硬实力是三大发力方向。

风险提示

• 金融科技严监管：对市场格局和商业模式形成冲击。
• 高杠杆与系统性风险：需警惕平台信贷业务可能带来的风险转移。
• 隐私保护与垄断问题：需完善数据确权机制，防止数据滥用和市场垄断。

行业格局与数据

• 金融科技独角兽：中国18家金融科技行业独角兽企业估值共计16340亿元。
• 金融科技子公司：截止2020年11月，12家大中型银行已成立金融科技子公司。
• 支付市场：2020年6月我国第三方移动支付市场规模达59.8万亿，支付宝和财付通占据主导地位。

总结

金融科技行业正经历快速发展与深刻变革，技术与金融的深度融合带来效率提升与商业模式创新。然而，伴随技术应用的深化，也面临监管升级、数据安全、隐私保护和市场垄断等挑战。未来，金融科技将在规范发展的前提下，继续推动行业创新与服务升级，更好服务于实体经济和普惠金融。