20170910-招商证券-造纸印刷行业点评报告_第六届品牌消费与服务高端论坛_轻工篇_秉消费升级趋势_论母婴广阔市场_19页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了2017年中国轻工制造行业，重点聚焦于母婴市场、生活用纸行业以及蒙特梭利教育行业的发展趋势、市场格局和企业表现。通过行业数据、市场增长预测及企业案例，揭示了消费升级背景下，这些行业所面临的机遇与挑战，并提出了相关投资建议。

主要观点

母婴市场

• 市场前景广阔：随着二胎政策的实施和消费升级，母婴市场快速增长，预计2017年市场规模达到2.57万亿元，未来年均复合增长率约12.67%。
• 宝宝树的作用：作为中国最大的母婴互联网平台，宝宝树通过大数据分析精准把握母婴用户的需求，包括知识获取、交流交友、记录成长和消费购物，构建了社会化营销闭环、C2M模式、早教中心和大健康服务生态。
• 用户行为变化：母婴市场消费群体年轻化，80后、90后成为主力，线上消费占比迅速提升，2016年母婴用品线上交易规模超过5000亿元。

生活用纸行业

• 行业增长强劲：中国生活用纸消费量年增长率均高于6.6%，高于全球平均水平。
• 细分市场分析：
  • 卫生纸：占生活用纸消费量的87.4%，增长稳定。
  • 卫生巾：市场格局稳定，毛利率高，但存在竞争。
  • 纸尿裤：婴儿纸尿裤市场面临产能过剩，只有成本最优的企业才能生存；成人纸尿裤市场潜力大，预计未来市场规模可达300亿元。
• 电商趋势明显：线上渠道对生活用纸行业影响深远，成为重要增长点，未来行业将向高端化、个性化方向发展。

蒙特梭利教育行业

• 政策支持明显：国家大力推动学前教育发展，预计到2020年学前三年入园率将达到70%。
• Montessori Academy发展迅速：该品牌源自澳大利亚，已在中国开设6家幼儿园，专注于18个月至6岁婴幼儿的蒙特梭利教育，教学理念强调“追随儿童”，注重儿童的自主学习和情感培养。
• 教育理念与课程：蒙特梭利教育体系主张以儿童为中心，注重文化素养、情感教育和社交能力的培养，同时融合中华文化课程，强调伦理与道德教育。

关键信息

行业数据概览

重点公司财务表现

市场趋势

• 消费升级：母婴和生活用纸行业受益于消费升级，用户对高品质、个性化产品的需求显著增加。
• 电商崛起：母婴用品、生活用纸等产品线上交易规模持续增长，电商成为重要的销售渠道。
• 行业竞争加剧：纸尿裤行业产能过剩，价格战频繁，只有成本最优企业才能生存。
• 政策推动：国家对学前教育的重视推动行业快速发展，预计到2020年幼儿园数量将达33万家，其中民办幼儿园占比显著。

风险因素

• 纸制品消费严重下滑：可能对行业造成冲击。
• 行业格局变化：市场竞争加剧，企业需提升竞争力以应对变化。

投资评级

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面恶化，行业指数弱于基准指数

附录

• 分析师信息：

  • 郑恺：招商证券造纸轻工首席行业分析师，9年证券从业经验。
  • 濮冬燕：招商证券造纸轻工行业分析师，经济学硕士。
  • 李宏鹏：招商证券造纸轻工行业分析师，5年证券从业经验。
  • 郭庆龙：招商证券造纸轻工行业分析师，4年金融行业经验。

• 重要声明：

  • 本报告基于合法信息，不保证其准确性。
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
  • 本公司可能持有报告中提到的公司证券头寸，存在利益冲突可能。