20220918-中泰期货-鸡蛋周度报告_饲料价格持续上涨_鸡蛋现货表现强势_7页_787kb

鸡蛋周度报告总结

核心内容

本报告由中泰期货研究所发布，分析师侯广铭于2022年9月18日撰写，主要分析了鸡蛋现货和期货市场近期走势及下周行情预测。

主要观点

1. 现货价格走势

• 节后蛋价整体下跌，但下跌过程不顺利。
• 粉蛋表现较强，河北粉蛋价格在回落之后再次上涨。
• 红蛋价格跌幅较大，红粉价差完全逆转。
• 截至9月18日，粉蛋均价5.21元/斤，红蛋均价5.09元/斤，周下跌约0.2元/斤。
• 现货偏强，主要由于鸡蛋供给水平不高，中秋后内销减弱，疫情支撑消费。

2. 期货市场走势

• 鸡蛋期货整体震荡运行，近月偏强，远月受弱预期影响。
• 截至9月18日，鸡蛋期货指数收4287，10月合约收于4474，周涨1.4%。
• 01合约贴水现货800点，表明期货价格低于现货价格，贴水幅度较大。
• 基差走弱，未来可能趋势性走弱，即期货强于现货。
• 操作建议：暂时观望，等待反弹做空。

3. 供给端分析

• 开产水平下降，老鸡延淘仍在持续。
• 在产存栏缓慢下降，淘汰鸡均价处于历史高位。
• 饲料成本持续上涨，豆粕均价周涨200元/吨，玉米均价周涨26元/吨。
• 小养殖户饲料成本3.55元/斤，综合成本约4.1元/斤。
• 补栏意愿略回暖，种鸡企业鸡苗订单进度加快，青年鸡销售进度偏慢。

4. 消费端分析

• 替代品强势：蔬菜和猪肉价格高位，说明居民对生活必需品的消费仍旺盛。
• 疫情支撑消费：尽管中秋旺季结束，但疫情下鸡蛋消费仍较好，尤其是销区走货较快。
• 产业库存偏低，后期存在补库需求。

关键信息

• 饲料成本上升：豆粕和玉米价格持续上涨，对蛋鸡养殖成本形成压力。
• 鸡蛋供给有限：由于开产下降和老鸡延淘，鸡蛋供给水平不高。
• 消费支撑：疫情和替代品价格高位支撑鸡蛋消费，抵消了季节性因素带来的影响。
• 期货与现货关系：01合约贴水较大，但现货下跌不及预期，短期利好期货；长期来看，现货强势可能对期货形成压力。
• 风险提示：
  • 饲料持续上涨
  • 补栏持续较低
  • 疫情变化影响
  • 宏观系统性风险

图表信息

• 图1：主产区鸡蛋价格走势（元/斤）
• 图2：主产区蛋价历年走势（元/斤）
• 图3：红蛋均价 - 粉蛋均价（元/斤）
• 图4：鸡蛋期货持仓量（手）
• 图5：鸡蛋1月基差（现货 - 01）
• 图6：蛋鸡苗价格（元/羽）
• 图7：涕水35斤 - 45斤价差（元/斤）
• 图8：馆陶35斤 - 45斤价差（元/斤）
• 图9：淘汰鸡均价（元/斤）
• 图10：白羽肉毛鸡均价（元/斤）
• 图11：玉米和豆粕均价（元/吨）
• 图12：斤蛋利润（元/斤）
• 图13：猪肉平均批发价（元/公斤）
• 图14：28种重点监测蔬菜平均批发价（元/公斤）

操作建议

• 现货：预计继续弱势运行，但下跌空间有限。
• 期货：短期可能强势，但上方空间有限，建议暂时观望，等待反弹做空。

免责声明

本报告仅限中泰期货客户使用，不构成投资建议，不承担因使用本报告内容导致的任何损失。市场有风险，投资需谨慎。