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铜期货日报总结（2025年12月17日）

一、核心内容概述

本报告为建信期货研究发展部发布的铜期货市场分析，主要围绕近期铜价走势、市场情绪及行业动态展开。报告指出，受AI交易退潮和日央行加息担忧影响，全球股市表现疲软，铜价受到压制。沪铜走势呈现高开低走态势，日内跌幅较大，但午后有所收窄。LME市场铜价也出现类似情况，0-3月价差转为contango结构，现货进口亏损缩窄，但整体市场成交仍显疲弱。

二、主要观点

1. 铜价走势分析

• 沪铜：高开低走，日内跌幅较大，最低跌至牛熊线附近，午后跌幅收窄。
• 伦铜：走势与沪铜相似，0-3月价差转为contango结构，表明远期价格高于近期价格。
• 现货市场：洋山铜成交疲弱，现货进口亏损缩窄至670附近，但买方接货情绪不佳，持货商抛售情绪较高。
• 短期展望：由于全球股市情绪对铜价影响较大，预计在日央行加息前，铜价将维持高位震荡。

2. 行业动态

• 供应缺口：摩根士丹利预测2025年铜供应将出现26万吨缺口，2026年将进一步扩大至60万吨，显示全球铜供应紧张。
• 中国铜产业景气指数：2025年11月，中国铜产业景气指数为39.7，较上月下降2.0个百分点，保持在“正常”区间；先行指数和一致指数分别下降2.1和3.6个百分点，表明市场信心有所减弱。
• 韩国锌业投资美国：韩国锌业公司宣布投资74亿美元在美国田纳西州建设冶炼厂，生产多种关键矿产，包括铜。该项目由摩根大通和美国政府共同参与，计划2026年开工，2029年投入运营，确保美国优先采购权。
• 英美资源与泰克资源合并：该合并案已获加拿大政府批准，合并后公司将投资至少45亿加元，总部设于温哥华，体现了全球矿业整合趋势。

三、关键信息

• 沪铜与伦铜走势：两者均受全球股市情绪影响，短期维持高位震荡。
• 市场情绪：AI交易退潮和加息预期导致市场情绪低迷，影响铜价表现。
• 供应与需求：全球铜供应缺口扩大，中国铜产业景气指数下降，显示需求疲软。
• 关键矿产项目：韩国锌业在美国建设冶炼厂，为芯片制造、国防和航空航天产业提供原材料，是美国关键矿产供应链建设的重要举措。
• 矿业整合：英美资源与泰克资源合并，反映全球矿业资本集中趋势。

四、研究团队信息

• 研究员：
  • 张平：021-60635734，zhangping@ccb.ccbfutures.com，F3015713
  • 余菲菲：021-60635729，yufeifei@ccb.ccbfutures.com，F3025190
  • 彭婧霖：021-60635740，pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，F3075681

五、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。
• 未经授权，不得以任何形式复制、引用或分发本报告内容。

六、建信期货联系方式

• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com
• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120

七、分支机构信息

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号，电话：0574-83062932
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号，电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号，电话：028-86199726