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铜期货日报 2025年11月7日

一、铜市场分析与操作建议

1. 行情回顾

   • 沪铜突破8.6万元关口，现货铜价升水扩大至30元/吨。
   • 持仓与库存：总持仓减少299手，社会库存累库0.32万吨。
   • 内外价差：LME铜0-3价差扩大至38美元/吨，进口亏损接近500元/吨，国内需求承压。

2. 交易观点
   综合宏观情绪改善、中期基本面支撑与短期高铜价抑制需求的矛盾，短期铜价偏震荡，长期预计震荡上行。

二、行业要闻

1. 嘉能可冶炼厂传闻
   全球第二大铜生产商瑞士嘉能可计划关停加拿大Horne冶炼厂及CCR精炼厂，年产能超30万吨，若执行恐加剧全球供应紧张。

2. Kenadyr Metals项目进展
   该公司Adelita铜金银项目完成前期审批，11月启动勘探，聚焦深部矿化。

3. 赞比亚边境开放
   赞比亚重新开放与中国赞比亚重要贸易走廊，恢复铜钴矿外运，利好区域供应链。

三、风险提示

• 宏观政策：美元波动压制市场风险偏好。
• 供需矛盾：短期需求疲软与中期供应紧张的博弈。
• 地缘因素：全球冶炼厂运营变动与进口替代成本上升。

免责声明：以上内容仅作信息参考，不构成投资建议。投资需谨慎，市场有风险。