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宝城期货能化早报总结（2024年7月26日）

• 能源化工板块概览： 短期市场呈现震荡格局，具体品种观点如下：

  • 沪胶 (RU)：

    • 日内观点： 震荡偏弱。
    • 中期观点： 震荡。
    • 核心逻辑： 宏观上，美国通胀数据下降，美联储可能降息预期升温，利好风险资产。但中国二季度经济数据不佳，终端需求减弱，且橡胶进入下游需求淡季。6月国内汽车产销量同比跌幅大，显示需求疲软。
    • 预期： 下行趋势维持，本周四夜盘企稳小幅收涨0.35%，预计周五震荡偏弱。

  • 合成胶 (BR)：

    • 日内观点： 震荡偏强。
    • 中期观点： 震荡。
    • 核心逻辑： 同宏观逻辑，风险资产偏好回暖。合成胶原料丁二烯供应紧张得到支撑。6月中国轮胎产量同比增8.8%，1-6月总产量同比增105%。
    • 预期： 短短期供应偏紧仍存支撑，本周四夜盘小幅收涨1.32%，预计周五震荡偏强。

  • 甲醇 (MA)：

    • 日内观点： 震荡偏弱。
    • 中期观点： 震荡。
    • 核心逻辑： 同宏观逻辑。供应端，三季度随着伊朗装置重启，进口量可能增加，且中国港口库存大幅增加（周环比增108万吨，月环比增261万吨），外部供应压力增大。
    • 预期： 依旧面临供应增量和库存高企的压力，尽管短期小幅收涨0.16%，但预计周五震荡偏弱。

  • 原油 (SC)：

    • 日内观点： 震荡偏强。
    • 中期观点： 震荡。
    • 核心逻辑： 同宏观逻辑。中期有超跌反弹预期。但需警惕：特朗普事件可能引发避险情绪，其当选可能利好俄乌局势降温、不利原油；特朗普承诺增产也可能利空；汽油裂解价差回升有限显示需求不振，削弱乐观情绪。
    • 预期： 周四夜盘低开高走小幅收涨0.48%，预计周五视后续宏观、供应及需求数据变化维持震荡偏强，但上方压力仍存。

• 免责声明： 本报告基于对市场的独立研究，仅供参考，不构成投资建议，投资决策风险自负。报告信息及分析结论具有时效性。