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合成橡胶期货日报总结

一、行情回顾

3月19日，合成橡胶期货主力合约BR2605呈现震荡偏强走势，开盘价为15,620元/吨，收盘价为15,540元/吨，最高触及16,000元/吨，最低下探至15,465元/吨。当日成交量为301,188手，持仓量为63,800手，较前一交易日上涨1.17%。

二、现货市场情况

• 丁二烯橡胶现货价格：15796元/吨
• 期货收盘价：15530元/吨
• 现货升水：266元/吨

国内丁二烯市场均价为14,925元/吨，较前一交易日下跌25元/吨，跌幅0.17%。分地区来看：

• 山东地区：送到价格14,700-14,900元/吨
• 华东地区：出罐价格15,000-15,100元/吨

下游产品方面：

• 顺丁橡胶：市场均价15,725元/吨，较前一交易日上涨50元/吨，涨幅0.32%
• 丁苯橡胶：市场均价15,918元/吨，较上一工作日上调133元/吨，涨幅0.84%

整体来看，现货市场呈现窄幅上行态势，但终端轮胎厂采购较为谨慎，市场成交氛围冷清。

三、主要影响因素分析

1. 地缘政治风险
   中东局势持续紧张，美伊冲突升级，霍尔木兹海峡封闭，国际原油价格持续走高。

   • WTI原油价格：从2月27日的67.14美元/桶上涨至3月18日的92.04美元/桶，涨幅达37.09%
   • 影响：原油价格上涨推高合成橡胶原料成本，支撑期货价格。

2. 原料供应趋紧
   全球原油供应受阻，导致乙烯裂解装置生产负荷下调，丁二烯供应减弱，显性库存下降。

   • 影响：投机情绪带动下，产业链基本面压力减小，成本端支撑增强。

3. 成本支撑与需求博弈

   • 顺丁橡胶出厂价远低于成本线，企业面临利润亏损压力，主流厂家难以降价。
   • 轮胎厂采购谨慎，以消耗库存为主，需求端支撑有限。

4. 宏观环境影响

   • 全球央行进入降息周期，市场情绪有所改善。
   • 天然橡胶因“对等关税”政策动摇而短期上行，间接影响合成橡胶需求预期。

四、短期市场展望

短期内，合成橡胶市场预计将维持震荡偏强格局。

• 中东局势：虽然特朗普表示将尽快恢复霍尔木兹海峡通航，但伊朗仅允许非美货币结算的油轮通过，市场预计恢复正常通航至少需要2-4个月时间，2026年上半年全球原油供应仍将处于紧张状态。
• 供应端：丁二烯供应趋紧格局短期内难以改变，成本端支撑依然存在。
• 需求端：终端轮胎厂采购谨慎，市场成交难有放量。
• 价格预期：明日丁苯橡胶价格或将延续震荡上行，顺丁橡胶市场也将维持偏强震荡。
• 建议：投资者应密切关注中东局势进展、原油价格波动以及下游轮胎厂开工率变化。

五、风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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