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2025年6月20日聚氯乙烯市场周报总结

核心内容概述

本报告为2025年6月20日聚氯乙烯（PVC）市场周报，涵盖价格走势、期现市场、产业情况、期权市场等多个方面，分析了当前市场环境及未来走势预期。

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一、周度要点小结

• 价格走势：受国际油价上涨影响，PVC乙烯法原料价格上涨，带动PVC盘面震荡上涨。截至2025年6月20日收盘，V2509合约报收于4903元/吨，较上周上涨0.91%。
• 基本面：
  • 供应端：河南宇航、新疆中泰装置停车检修，PVC产能利用率环比下降0.63%至78.62%。
  • 需求端：下游开工率环比下降1.49%至44.31%，其中管材和型材开工率分别下降2.81%至40.13%和1.3%至36.25%。
  • 库存：社会库存环比下降0.74%至56.93万吨，去库趋势放缓，库存压力不大。
• 成本变化：
  • 电石法成本上涨至5052元/吨，乙烯法成本上涨至5596元/吨。
  • 电石法工艺利润小幅修复，乙烯法亏损加深。
• 展望：
  • 国内PVC行业处于检修密集阶段，6月下旬新浦化学50万吨装置检修，预计产能利用率持续下降。
  • 国内下游需求处于淡季，印度市场受BIS认证、反倾销税及雨季影响。
  • 成本方面，下周部分电石检修装置恢复，但西北地区电石供应受限产影响。
  • 国际油价或偏强波动，带动乙烯法原料价格上涨。
  • 国内以电石法为主，PVC盘面对油价的敏感性弱于LLDPE、PP。
  • 综合来看，预计下周V2509偏强波动，上方关注4980附近压力。

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二、期货市场情况

1. 价格与仓单

• 价格走势：V2509合约震荡上涨。
• 仓单变化：本周注册仓单量基本维稳。

2. 持仓与价差

• 持仓量：本周主力合约持仓量小幅波动。
• 价差走势：9-1价差小幅走弱。

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三、现货市场情况

1. 价格

• CFR中国报价：710美元/吨（+0）。
• 东南亚报价：670美元/吨（+0）。
• 印度报价：720美元/吨（+10）。
• 华东电石法与乙烯法现货价：本周均上涨。

2. 基差

• 基差区间波动，期货盘面维持升水状态。

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四、上游情况

1. 兰炭与电石

• 兰炭价格：本周价格维稳。
• 电石价格：本周价格上涨。
• 开工率：兰炭开工率55.89%，电石开工率63.10%。

2. EDC与VCM

• VCM到岸中间价：520美元/吨。
• EDC国际价格：176美元/吨。

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五、产业链情况

1. 供应端

• 产能：2025年PVC产能增速预计为10.77%。
• 产量：5月产量201.97万吨，环比上升。
• 产能利用率：本周环比下降至78.62%。

2. 需求端

• 下游开工率：管材和型材开工率均环比下降。
• PVC地板出口：4月出口环比上升。
• 进出口：
  • 出口：4月出口环比下降。
  • 进口：4月进口增长显著。

3. 库存

• 社会库存：本周环比去化至56.93万吨，去库趋势放缓。

4. 成本与利润

• 成本：电石法和乙烯法成本均环比上升。
• 利润：电石法和乙烯法工艺亏损加深。

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六、期权市场分析

• 历史波动率：PVC 20日历史波动率为15.01%。
• 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率分别为21.51%。

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