20241112-中泰国际证券-每日晨讯_4页

2024年11月12日港股市场总结

一、港股总体表现

1. 市场震荡
   尽管恒指低开低走，一度跌至20,151点，但随后逐步回稳，最终收报20,426点，下跌301点（约1.5%）。恒生科技指数微跌0.4%，成交额达到2,043亿港元，港股通净流入987亿港元，显示资金博弈反弹情绪较浓。

2. 板块分化明显
   硬科技板块逆势走强，小米、中兴通讯、联想等科技股分别上涨19%-105%。而消费相关个股受拖累明显，多数跌幅在30%以内。互联网、内险、券商等高Beta板块随大市回撤。

3. 波动率下降
   恒指波动率指数跌至9月底水平，反映出投资者风险偏好回升，预计未来港股波动性有望降低，行情趋于平稳。

二、医药行业分析

1. 医保谈判与集采展望
国家医保谈判政策方向明确，有望为创新药腾出空间，推动更多新药纳入目录，利好港股医药企业。第十批集采重点覆盖心血管、抗感染等药品，预计对港股药企影响有限。

2. 企业动态

• 荣昌生物泰它西普获专家共识推荐用于治疗干燥综合征，未来收入有望实现高速增长。
• 平安好医生与AI公司合作，推进眼底健康筛查解决方案，市场关注度提升。

三、政策与宏观经济影响

1. 通胀、加息与降息预期
美国大选后，高利率压制港股估值，但市场预期降息可能缓解资金流出压力，需关注2024年12月美国降息的政策走向。

2. 地方财政与专项债支持
10月制造业PMI超预期改善，地方专项债加速落地，有助于四季度稳增长，支撑市场情绪。

四、行业展望与策略建议

1. 未来市场趋势
政策面强调结构化发展，聚焦高端制造、科技创新、基建投资等方向，港股有望在年末震荡上行，但估值修复动力仍不足。

2. 投资建议
重点关注以下方向：

• 平台经济：腾讯等头部互联网公司增长稳健。
• 稳增长相关：工程机械、电讯设备受益于政策利好。
• 公用事业与金融：港股本地公用股及电讯、能源、内银股安全垫高。
• 消费复苏股：餐饮、文旅、内险等受益于经济修复。
• 医药创新：中国生物制药、吉利汽车等具备业绩支撑。

风险提示
需谨慎对冲地缘冲突、全球衰退、政策力度不及预期等因素带来的影响。