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国泰君安期货·君研海外：2026年权益市场主题投资机会总结

核心内容

国泰君安期货研究所于2026年1月20日发布的报告指出，2026年A股市场在主线之外，仍有多个主题投资机会值得关注。这些主题投资机会主要集中在全球智能驾驶、全球人形机器人、中美商业航天和北美缺电等领域。报告认为，虽然短期市场情绪有所降温，但主题投资的“土壤”依然具备，建议投资者关注相关催化窗口，适当布局主题概念板块。

主要观点

• 2025年12月中下旬至2026年初，国内流动性压力逐步缓和，春季躁动行情偏向“进攻面”的景气资产博取弹性。
• 三大确定性业绩主线：科技资产（AI、创新药）、新能源板块（储能）、化工板块（铜、铝、黄金）。
• 主题概念板块：包括商业航天、机器人、脑机接口等，具有较高的市场关注度。
• 2026年2月是历年A股胜率最高的月份，市场表现值得期待。
• 主题投资的“土壤”：包括“十五五”规划的支持、牛市预期未松动、市场流动性宽裕等。
• 北美缺电主题是业绩兑现明确的价值投资主题，而智能驾驶和人形机器人仍处于产业验证阶段，需关注市场情绪和事件催化。

关键信息

A股领涨板块

• AI/反内卷受益/景气周期品：三大主线驱动A股市场表现。
• 主题概念板块：包括商业航天、机器人、脑机接口等，是近期领涨的重要因素。
• 业绩预告数据：截至2026年1月16日，A股中净利润增幅预计翻倍的公司主要集中在电子、基础化工、医药生物、电力设备等行业。

重点行业表现

• 电子：包括佰维存储、华正新材、盈趣科技、金海通等公司，业绩增长显著。
• 基础化工：包括回盛生物、晨光生物、万凯新材等，业绩增长明显。
• 医药生物：包括百奥赛图、圣诺生物、山河药辅等，表现亮眼。
• 电力设备：包括天赐材料、豪鹏科技等，增长潜力大。
• 机械设备：包括南兴股份、天永智能等，表现稳健。
• 汽车：包括上汽集团、浩物股份、亚太股份等，部分公司表现分化。

2026年市场展望

• 短期风格切换：从题材向绩优主线切换，低位板块可能迎来机会。
• 长期主题机会：四大主题投资机会具备较高的成长潜力和市场关注度。
• 北美缺电主题：业绩兑现明确，是价值投资的优选。
• 智能驾驶与人形机器人：仍处于产业验证阶段，需关注市场情绪和催化事件。

主题投资机会详解

一、全球智能驾驶产业链

• 感知系统：主要包含雷达/摄像头等，中国在激光雷达领域具备优势，代表公司有禾赛、速腾聚创、舜宇光学、豪威集团。
• 大脑（决策系统）：主要包含芯片/软件/域控等，美国占据主导地位，代表公司有英伟达、高通、Mobileye，中国公司如地平线机器人也在加速渗透。
• 控制执行系统：主要包含线控制动/线控转向等，德国占据主导地位，中国公司如耐世特、伯特利、拓普集团有望加速发展。
• 应用层：包括Robotaxi、SmartEvs等，中美占据全球主导地位，代表公司有特斯拉、小鹏、百度（萝卜快跑）、Waymo。

二、全球人形机器人产业链

• Brain大脑：主要包含芯片/AI模型/模拟与视觉软件等，美国占据主导地位，代表公司有英伟达、高通、Mobileye，中国公司如地平线机器人、华为也在加速布局。
• Body身体（零部件）：主要包含驱动器、电池、减速器、传感器、滚珠丝杠、轴承等，欧日主导高端市场，中国公司如三花智控、拓普集团、宁德时代、绿的谐波、恒立液压等在中低端领域实现国产化。
• Integrators集成商：中国占据全球主导地位，代表公司有特斯拉、小鹏、优必选、宇树等。

总结

2026年A股市场在主线之外，仍有多个主题投资机会值得关注。这些机会包括全球智能驾驶、全球人形机器人、中美商业航天、北美缺电等，涉及多个产业链环节。投资者可关注业绩兑现明确的价值投资主题，同时择机布局产业验证阶段的主题概念板块，以博取组合弹性。整体来看，市场流动性宽裕、牛市预期未松动，为主题投资提供了良好的环境。