20151021-华泰证券-雷霆主题系列之五_在成熟期把握迪士尼主题的投资节奏与主线选择_15页_1mb

迪士尼主题投资节奏与主线选择总结

核心内容

当前时点是迪士尼主题生命周期中的黄金成熟期，具备高确定性、众多催化剂和较高的市场一致认可度。在此阶段，把握投资节奏与主线选择尤为关键。

主要观点

1. A股迪士尼主题行情在开园前5个月左右将获得超额收益；
2. 开园后行情将较快下行，正式开园是收尾结果期；
3. 与迪士尼乐园关联度最高的持股上市公司机会确定性较高；
4. 上海申迪集团的四家股东旗下上市公司与迪士尼产业链高度契合，是最受益的投资主线；
5. 上海本地的餐饮旅游、商贸零售、交运服务等行业的上市公司龙头在开园准备期是重点受益对象；
6. 全时期内，地产、传媒和迪士尼授权的消费品品牌将持续受益。

关键信息

• 迪士尼主题生命周期：分为项目落实期、建设期、开园准备期、开园后等阶段。
• 上海迪士尼：预计2016年开园，将成为全球最大的迪士尼乐园之一，具有极高的市场期待。
• 投资节奏：参考港股与日股的迪士尼概念行情，A股主题在开园前5个月左右有较高超额收益，开园后将快速下行。
• 投资主线：
  • 主线一：上海申迪集团的四家股东旗下上市公司（陆家嘴、东方明珠、锦江股份、锦江投资、百联股份等）；
  • 主线二：分时期受益于迪士尼建设与运营的上市公司（建筑类、电子类、餐饮旅游类、商贸零售类、交运服务类）；
  • 全时期受益：地产、传媒和迪士尼授权消费品品牌。

投资主线详解

投资主线一：上海申迪集团的四家股东旗下上市公司

• 关联度高：持有迪士尼乐园57%股份和管理公司30%股份，与迪士尼产业链高度契合；
• 相关标的：锦江股份、锦江投资、百联股份、陆家嘴、东方明珠等；
• 受益逻辑：迪士尼乐园的建设、运营和管理将直接带动相关上市公司业绩增长。

投资主线二：分时期受益于迪士尼建设与运营的上市公司

建设期

• 受益行业：园区设计、园区建设、交通基建等建筑类；园区设备等电子类；
• 相关标的：棱光实业、中国海诚、上海建工、浦东建设、上海普天等；
• 受益逻辑：承接迪士尼乐园及配套设施项目的建设任务，受益于业务增长。

开园准备期

• 受益行业：餐饮旅游、商贸零售、交运服务；
• 相关标的：锦江股份、中青旅、百联股份、新世界、豫园商城、上海九百、老凤祥、徐家汇、益民集团、上海机场、东方航空、吉祥航空、春秋航空、交运股份、申通地铁、锦江投资、强生控股、大众交通等；
• 受益逻辑：受益于游客数量和消费水平的预期提升，以及迪士尼周边业务的带动。

全时期

• 受益行业：地产、传媒、迪士尼授权消费品品牌；
• 相关标的：张江高科、中路股份、中华企业、海博股份、东方创业、海印股份、浦东金桥、申达股份、东方明珠、龙头股份、美盛文化、斯米克、罗莱家纺、上汽集团等；
• 受益逻辑：受益于迪士尼乐园周边土地增值、长期宣传、动漫影视作品及授权品牌的销售热度提升。

风险提示

• 本文所列受益标的仅为研究分析，不构成投资建议；
• 投资者应结合自身情况，全面评估投资风险；
• 本报告内容可能随市场变化而调整，请以公司最新研究报告为准。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用；
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• 报告所载观点、评估及预测仅反映发布当日的判断，不构成对任何投资者的私人投资建议；
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图表与数据来源

• 图1-图22：展示迪士尼各产业链相关行业在港股与日股的表现；
• 表格1-表格7：提供迪士尼主题投资主线及相关受益标的的详细信息；
• 资料来源：wind、华泰证券研究所、迪士尼财报等公开信息。

总结

在迪士尼主题进入成熟期之际，投资者应关注开园前5个月的行情高点，并把握上海本地餐饮旅游、商贸零售、交运服务等行业的龙头企业。同时，持有迪士尼股份或与之深度合作的上市公司，如申迪集团四家股东旗下公司，也具备较高投资价值。投资需谨慎，结合市场动态与公司基本面进行综合判断。