20250912-瑞达期货-焦煤市场周报_扰动下降多空反复_盘面延续震荡运行_15页_2mb

瑞达期货研究院2025年9月12日发布的焦煤市场周报指出，焦煤市场扰动下降，但多空反复，盘面延续震荡运行。

行情回顾

• 产量与库存：原煤日均产量环比增加15.6万吨至185.6万吨；精煤日产环比小幅增加0.3万吨至26.0万吨；炼焦煤总库存环比下降56.94万吨至1849.57万吨，同比下降1.62%。
• 基差与仓单：焦煤现货价格环比下跌10元/吨，基差增至5.5元/吨，仓单环比下降1000手至500手。
• 盈利情况：焦化厂吨焦盈利35元/吨，钢厂盈利率环比下降0.87个百分点至60.17%，多依赖高基数效应。
• 需求端：铁水产量环比增加11.71万吨至240.55万吨，保持高增长。
• 进口与政策：1-7月炼焦煤进口同比降幅扩大至8.5%，蒙古为主要来源国。国家发改委强调增强煤炭供应能力，发改委与能源局发布相关政策稳定煤炭生产。

行情展望

• 宏观：深圳限购政策放宽，8月出口同比增长4.4%，央行连续10个月增持黄金，外汇储备环比上涨0.91%。
• 海外：美国就业数据下修显示经济压力；俄罗斯延长铁路线提升煤炭运输能力，可能增加供应。
• 供需：供应端因初期减产结束供给回升，库存同比下降，但进口煤进口趋势放缓；需求端铁水仍有支撑，但钢厂库存下降，可能限制短期需求。
• 技术：焦煤主力周K线60均线下方，偏空；月差增加，期货贴水扩大。

操作建议

短线盘面在1100-1200区间震荡，可尝试区间操作。需关注政策调控、进口量变化以及下游需求转化情况。长期需等待供需矛盾明晰及基差回升信号。

附数据摘要

• 原煤日产量环比+15.6万吨，精煤日产环比+0.3万吨。
• 炼焦煤库存环比下降56.94万吨，钢厂盈利率环比下降0.87%。
• 焦煤现货收盘价环比下调，基差扩大。
• 炼焦煤进口同比降幅扩大至8.5%，蒙古为主要供应源。