20240327-国泰期货-燃料油_日盘上行_夜盘窄幅调整_低硫燃料油_短线持稳_高低硫价差或继续收窄_3页_667kb

燃料油市场分析总结（2024年3月27日）

一、核心内容概述

2024年3月26日，燃料油市场整体呈现日盘上行、夜盘窄幅调整的走势。FU2405与FU2406合约日盘分别上涨1.33%和1.30%，夜盘则分别上涨0.89%和0.86%。LU2405与LU2406合约日盘涨幅较小，分别为0.20%和0.16%，夜盘微调，涨幅维持在0.02%。整体来看，市场情绪偏弱，趋势强度为0，表明短期内缺乏明确方向。

二、市场基本面分析

1. 现货价格走势

• 新加坡 MOPS（高硫）：日盘价格为476.65美元/吨，较前一日上涨0.74%。
• 新加坡 Bunker（低硫）：价格为625.32美元/吨，上涨0.19%。
• 富查伊拉 Bunker（高硫）：价格为474.0美元/吨，上涨0.85%。
• 舟山 Bunker（低硫）：价格为626.0美元/吨，上涨0.81%。
• 上海 Bunker（低硫）：价格为629.0美元/吨，上涨0.80%。
• 东京 Bunker（高硫）：价格为562.0美元/吨，下跌0.35%。
• 韩国 Bunker（高硫）：价格为512.0美元/吨，上涨1.39%。

高硫燃料油价格在部分区域呈现上涨趋势，而低硫燃料油价格整体保持稳定，市场供需格局尚未出现明显变化。

2. 价差分析

• FU05-06价差：昨日为8元/吨，昨夜为9元/吨，价差变动+1元/吨。
• LU05-06价差：昨日为-2元/吨，昨夜为-2元/吨，价差变动0元/吨。
• LU05-FU05价差：昨日为1,100元/吨，昨夜为1,071元/吨，价差变动-29元/吨。
• 新加坡 MOPS（高硫）与低硫价差：昨日为148.7美元/吨，昨夜为151.0美元/吨，价差变动-2.3美元/吨。

高低硫价差持续收窄，目前低硫燃料油在150美元/吨附近具备支撑，需关注高硫供应变化对价差的影响。

三、主要观点

1. 燃料油市场整体偏弱：由于国际原油价格波动加大，燃料油价格短期内将跟随原油走势，缺乏明确方向。
2. 低硫燃料油供应充足，需求平稳：低硫燃料油市场供需面未出现实质性利好，价格维持稳定。
3. 高硫燃料油基本面较好：受俄罗斯炼厂遇袭影响，高硫燃料油供应可能受限，叠加夏季发电需求上升，基本面支撑较强。
4. 高低硫价差持续收窄：当前价差在150美元/吨附近，后续需关注中国炼厂原料进口需求是否落地，以判断价差走势。

四、投资建议

• 短期策略：建议投资者关注国际原油价格波动对燃料油的影响，保持谨慎操作。
• 关注重点：高硫燃料油供应情况及中国炼厂原料进口需求落地，这些因素可能对高低硫价差产生重要影响。
• 风险提示：市场波动较大，投资者应根据自身风险承受能力做出决策，避免盲目跟盘。

五、免责声明

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