20180724-新时代证券-建筑装饰行业点评_大建筑反弹已立标杆_优质成长后续接力弹性更优_3页_497kb
报告摘要
建筑行业反弹分析总结
核心内容
近期，建筑行业在政策利好推动下，基本面出现边际改善，带动了板块的估值修复。央行、银保监会及国常会相继释放宽松政策信号，重点支持贷款投放、信用债投资及地方政府专项债券的发行与使用，为在建基础设施项目提供资金保障，从而提升了市场对建筑行业的投资预期。
主要观点
- 政策支持推动行业复苏：一系列宽松政策释放积极信号，改善了建筑行业的融资环境和投资预期，为行业提供了流动性支持。
- 建筑央企率先反弹：中国交建、中国铁建、中国建筑等建筑央企在政策催化下率先经历估值修复，成为建筑板块反弹的标杆。
- 优质成长标的迎来机会：在建筑央企反弹之后，一批优质成长型标的具备更高的弹性空间，值得关注。
关键信息
推荐标的
| 证券代码 | 股票名称 | 股价（2018-07-23） | 2017 EPS | 2018E EPS | 2019E EPS | 2017 PE | 2018E PE | 2019E PE | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 002717.SZ | 岭南股份 | 10.49 | 0.57 | 0.97 | 1.36 | 20.68 | 10.84 | 7.73 | 强烈推荐 |
| 300237.SZ | 美晨生态 | 7.79 | 0.42 | 0.60 | 0.85 | 18.59 | 12.88 | 9.20 | 强烈推荐 |
| 300649.SZ | 杭州园林 | 29.34 | 0.27 | 0.66 | 1.17 | 107.30 | 44.18 | 25.04 | 强烈推荐 |
| 002775.SZ | 文科园林 | 8.04 | 0.48 | 0.72 | 1.15 | 16.90 | 11.21 | 6.98 | 推荐 |
| 002713.SZ | 东易日盛 | 20.25 | 0.83 | 1.12 | 1.42 | 24.4 | 19.66 | 15.11 | 推荐 |
| 002830.SZ | 名雕股份 | 20.2 | 0.39 | 0.44 | 0.52 | 51.80 | 45.65 | 39.04 | 推荐 |
推荐逻辑
- 岭南股份、美晨生态、杭州园林、文科园林：受益于生态文明及乡村振兴战略，前期受PPP政策影响较大，后续融资环境有望改善，业绩增长潜力显著。
- 东易日盛、名雕股份：作为家装龙头，受益于消费升级趋势，具备良好的现金流和较低的资产负债率，成长性突出。
风险提示
- 固定资产投资继续下行
- 政策效果不及预期
投资评级说明
- 行业评级：中性（维持评级）
- 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避
- 市场基准指数：沪深300指数
其他信息
- 分析师介绍：王小勇，资深分析师，拥有11年证券从业经验，4年地产行业经验，毕业于重庆建筑大学。
- 相关报告：《支持乡村振兴战略，建筑行业一马当先》《园林生态高增不改，守护绿水青山长存》等。
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