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万联晨会总结（2017年11月6日）

核心内容

2017年11月6日的万联晨会聚焦于市场风险、政策导向及资金面变化对股市的影响。整体来看，市场在政策与资金面双重压力下出现调整迹象，投资者情绪趋于谨慎，市场进入高风险区域。

主要观点

• 市场走势：
  周线级别出现阴包阳走势，中证500指数跌破9-10月份横盘区间，显示市场整体承压。
  沪指相对偏强，但蓝筹股存在补跌风险。
  市场短期内可能反复震荡，但中期仍处于高风险区域。

• 投资者预期：
  投资者预期从“跌不深”转向“涨不高”，收益率预期下降，对持股心态造成负面影响。
  市场抛压加大，资金面紧张与经济基本面负面消息可能继续推动市场下行。

• 政策影响：
  证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行)》，鼓励长期投资，推动资本市场制度变革。
  周小川行长强调金融风险防控，明确三大风险：宏观金融高杠杆率和流动性风险、微观金融机构信用风险、跨市场跨业态跨区域的影子银行和违法犯罪风险。
  金融监管力度加强，可能引发资金面波动，对市场形成压力。

• 市场动态：
  本周IPO批文数量减少，但募资规模仍维持在近两个月均值附近，有助于缓解市场对扩容的担忧。
  本周计划有8只新股发行，其中沪市最贵新股恒林股份将申购。

关键信息

国内市场表现

国际市场表现

市场回顾

• 周五沪深两市低开，延续整理态势，创业板指数早盘翻红后转跌，沪指震荡下挫。
• 成交量维持在4654亿左右，与周四基本持平。
• 行业方面，仅食品饮料、电子和非银金融上涨，其余25个行业下跌，其中钢铁、采掘和建筑材料跌幅较大。
• 题材股中，芯片国产化、量子通信和北部湾自贸区概念表现活跃。

今日观点

• 养老目标基金政策的出台将对股票市场产生长期影响，有助于引导居民资金进入资本市场，推动制度建设。
• 金融监管趋严，风险防控成为重点，可能引发资金面波动，市场需适应政策冲击。
• 市场短期可能震荡，建议逢低关注低估值优质滞胀蓝筹板块，但需规避追高操作。

财经要闻

• 周小川：守住不发生系统性金融风险底线
  周小川指出，我国金融形势总体良好，但仍处于风险易发高发期，需防范“黑天鹅”与“灰犀牛”事件。

• 多部委将建联合惩戒机制 营造“房住不炒”政策环境
  银行净息差承压，资产端定价能力成为关键，政策环境进一步收紧。

• 发改委提振民间投资信心
  发改委发布通知，要求加快成熟民间投资项目审批，提升服务效率。

• IPO募资规模回落
  本周5家企业获得IPO批文，筹资总额不超过54亿元，有助于缓解市场扩容担忧。

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