国际清算银行-金融危机对工业增长的影响：过去40年的教训（英）-2024.9-34页_256kb

金融危机对工业增长影响的最后一章摘要

关键发现与政策启示

作者通过2019年至2007年的数据，利用随机炒作公司等数据，分析了银行危机、货币危机和主权债务危机对23个制造业行业的影响，并区分了银行危机前后的不同影响。研究结果表明，金融危机通过直接和外部融资依赖两个渠道影响工业增长。直接效应尤为重要，尤其是在发达经济体中，而新兴市场和开发中经济体（EMDEs）则更多地受到通过外部融资依赖的间接影响。

主要发现包括：

1. 银行、货币和主权债务危机分别导致工业增长平均下降2．7%、6％和1％，货币危机在新兴市场的影响最为严重。

2. 外部融资依赖行业在银行危机中受到更大打击，尤其是在推出住房货币危机和货币危机时，这种影响在新兴市场和开发中经济体中更为明显。

3. 测量表明，整个危机期间，宏观审慎政策在改善银行危机期间的工业增长方面发挥了重要作用，新增制造业增长约为2-8.3％。

4. 制造业增长的总体效应显示出货币危机在所有国家范围内都具有最强的影响，而发达经济体更易受银行和主权债务危机的影响，新兴市场经济体则更容易受到货币危机的影响。

5. 通过实证研究，本文提出的危机对制造业的双重效应和政策的功能为监管机构和决策者提供了重要参考，政策制定者应考虑银行危机的潜在影响，尤其是新兴市场经济体的融资依赖问题。

政策建议与研究意义

本文的研究补充了相关文献，通过对金融危机类型和时期进行全面分析，提出了针对银行危机的防御机制，尤其是在银行对外洽约情形下。

• 建议监管机构加强对外部融资依赖行业的监管，特别是在危机期间。

• 建议宏观经济政策制定者将宏观审慎政策作为危机缓冲机制的一部分，并考虑不同经济环境下的具体效应。

研究完善与未来方向

虽然本文在大量数据的基础上提供了分析，但仍可通过扩展数据样本、纳入更多国家或其他行业，以及考虑更近期的危机来进一步完善。此外，对危机对其他经济行业（如服务业）的影响以及波动性再审慎政策对危机影响的动态变化仍需进一步探索。