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合成橡胶市场分析总结

核心内容概述

2024年1月15日，合成橡胶市场基本面估值区间震荡，整体趋势强度为0，表明市场处于中性状态，既无明显上涨动力，也无显著下跌压力。

基本面数据跟踪

期货市场数据

价差数据

现货市场价格

顺丁橡胶基本面指标

主要观点

估值区间

当前合成橡胶基本面估值区间为 11800元/吨—12800元/吨，其中：

• 上方估值极限：12700-12800元/吨，因盘面升水现货价格，形成套利空间，导致上方压力增大。
• 下方估值支撑：11700-11800元/吨，丁二烯成本支撑较强，且山东地区化工厂停车检修，供应端短期收缩，带来估值溢价。

顺丁橡胶趋势分析

• 短期：1月中旬部分装置复产，开工率可能回升。下游需求方面，半钢胎开工率稳定，对顺丁橡胶维持刚需采购；全钢胎基本面压力较大。
• 中期：开工率预计维持低位，库存压力较大，现货出厂价及市场价在成交清淡背景下仍面临一定压力。

丁二烯市场分析

• 短期：价格有所提振，主要由于出口套利窗口打开，国际价格坚挺，贸易商挺价意愿强，低价货源较少。
• 中期：供应端随着部分装置复产，开工率将回升，产量增加，预计供应将有所增长；需求端受四大下游影响，整体偏弱，市场呈现震荡格局。

关键信息

• 顺丁橡胶主力合约（BR2403）升水山东市场价约200元/吨，存在套利空间。
• 丁二烯价格受出口预期支撑，短期偏强，但中期预计震荡。
• 顺丁橡胶库存偏高，现货价格面临一定压力。
• 合成橡胶市场整体处于中性状态，趋势强度为0，表明市场缺乏明确方向。

投资建议

• 上方关注：12700-12800元/吨为基本面上方估值极限，存在抛压。
• 下方支撑：11700-11800元/吨为基本面支撑区间，成本端支撑较强。
• 建议投资者关注供应端恢复节奏及下游需求变化，短期可关注套利机会，中长期则需留意库存及开工率变动对价格的影响。

其他说明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 投资决策需基于自身风险承受能力，本报告不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。