20240119-国泰期货-合成橡胶_震荡格局延续_3页_558kb

报告摘要

2024年1月19日，合成橡胶市场整体呈现震荡格局。从期货与现货数据来看，价格波动幅度较小，市场参与者对当前价格走势持观望态度。合成橡胶趋势强度为-1，表明市场偏弱，但未出现明显看空信号。

区域/产品	昨日价格（元/吨）	前日价格（元/吨）	变动幅度
华北顺丁（民营）	11,900	11,900	0
华东顺丁（民营）	12,050	12,050	0
华南顺丁（民营）	12,050	12,050	0
山东顺丁市场价	12,400	12,400	0
齐鲁丁苯（型号1502）	12,300	12,300	0
齐鲁丁苯（型号1712）	11,600	11,550	+50

价格震荡格局延续
当前合成橡胶基本面估值区间为11800元/吨—12800元/吨，现货市场成交清淡，下游采购意愿偏弱，导致盘面价格承压。
盘面压力与支撑分析
- 上方压力：主力BR2403合约升水山东市场价约200元/吨，形成持现货抛盘面的无风险套利空间，预计盘面12700-12800元/吨为上方估值极限。
- 下方支撑：丁二烯成本支撑明显，当前顺丁实际生产成本约11600元/吨，短期受出口套利窗口影响，丁二烯价格有所提振，但上方空间有限。中期来看，供应端将逐步恢复，需求端疲软，预计震荡格局为主。
供需分析
- 供应端：1月中旬部分顺丁装置复产，开工率有望回升；丁二烯供应在1月逐步恢复，行业开工率上升，但短期内仍受山东化工厂检修影响。
- 需求端：半钢胎开工率稳定，轮胎厂维持刚需采购；全钢胎基本面压力较大，整体开工率偏低。ABS和SBS开工率也处于低位，四大下游需求偏弱。
库存与市场情绪
顺丁橡胶库存偏高，现货价格面临一定压力。市场情绪整体偏谨慎，交易活跃度不高。