20241229-华鑫证券-定量策略周报告_年末交投清淡_红利加主题缩圈的行情延续_19页_1mb

分析师：吕思江 S1050522030001，马晨 S1050522050001

报告总结（字数：988）

1. 市场观点：震荡修复，红利高股息和小盘主题为主

上周，受年末季节性因素和资金流动影响，市场成交额显著缩量，主要指数波动率大幅降低。资金持续偏好大盘红利板块，科技、互联网等科创类ETF出现止盈压力。跨境市场受强美元影响承压，建议关注AH负相关资产。行情继续回暖

2. 美国市场：美联储流动性偏紧，震荡态势持续

美联储12月点阵图显示2025年降息节奏调整，最近会议纪要偏鹰，但1月加息仍未形成广泛共识，短期下行风险可控。美债收益率上行至45%以上，提供交易性机会。黄金的避险和抗通胀属性仍被看好，科技股短期存在调整压力。尚未出现重大政策变动，预计保持震荡格局。

3. A股市场：结构分化严重，防御性板块更受欢迎

持续两周的结构分化，资金选择红利高股息和消费主题方向，板块内部分化明显，交易市场热度下降。传媒等热点板块跌幅居前，宽基指数呈现“大强小弱”特征。建议维持高仓位，配置红利+成长风格。
？ 配置建议：
• 大盘红利：银行，交运，建筑，电力

• 小盘主题：机械，AI计算机
• 消费预期：家电、纺服、中药

4. 其他建议：
• ETF推荐：传媒ETF（512980），信息安全ETF（159613）**
• 行业关注：防御性板块，逢低布局“中特估”、“科特估”
• 调入行业：养殖、医药
• 调出行业：传媒、交运

5. 风险提示
   • 海外环境变化可能导致流动性预期波动
   • 模型基于历史数据，历史业绩不预示未来表现
   • 建议保持适度风险管控