20231229-东方财富证券-国防与装备行业专题研究_海权视角下舰载机成长空间可期_24页_2mb

报告总结

投资要点总结

• 海权与航母： 海权是大国崛起的关键因素，航空母舰是制海核心。当前国际格局下，海洋重要性上升，美国虽是海洋霸权国家，但其海军战略转型已将航母的地位和任务提升至更高层面。
• 舰载机角色： 舰载机是航空母舰编队的主要战力，涵盖多类型任务，包括战斗/攻击、预警侦察、电子战、反潜等。其中，舰载战斗机是航母编队的核心。
• 战力需求变化： 美国海军战略转型后，航母被用于更多对地攻击任务，舰载机因其灵活性和高精度而备受青睐。
• 增量空间： 中国航母建设（含福建舰电磁弹射型）将催生大量舰载机需求，尤其是滑跃型向弹射型的转型，能力提升显著。

配置建议重点摘要

• 中航沈飞： 负责各型歼击机研发制造，包括歼-15、FC-31/歼-35等项目。
• 中航机载： 覆盖航空电子及机电系统，拥有较全产业链。
• 华秦科技： 聚焦隐身材料，下游需求强劲，近期订单表现亮眼。

风险提示

• 航母列装速度不及预期。
• 国防预算增长未达预期。
• 第六代战斗机研发进展快于原先预测。

其他信息

• 现予力推荐等级：强于大市（维持）