20240421-国信期货-玉米周报_继续边际改善_底部支撑渐强_24页_8mb

国信期货玉米周报总结

周线观点

过去一周国内玉米期货整体震荡偏弱，周线收阴，期货先跌后反弹，锦州现货对近月基差报-42元，跌9元。东北余粮减少，收储继续，但华北玉米已开始倒流，对东北玉米形成一定压力。华北余粮较多，加之小麦收割临近，部分贸易商腾库，玉米供应有所宽松。

政策与进口

专项收储启动，或减轻下行压力。进口玉米到港量可能环比下降，但替代性大麦和高粱供应充足，预计可持续到二季度末。

需求分析

生猪养殖利润修复，市场预期改善，饲料需求略有增加，但受限于存栏下降，增量有限。淀粉利润恶化，开机率或下降，玉米需求整体弱稳。

库存方面，深加工企业库存处于中高水平，饲料企业库存偏低，但整体预期不强，企业提升库存动力有限。

综合分析

国内余粮持续消耗，多重政策支撑下，玉米下方支撑逐步增强。操作建议震荡对待。

_{免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。}

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