20210217-国金证券-电力设备与新能源行业研究_消纳责任权重护航碳中和_玻璃及组件享大尺寸红利_4页_579kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券新能源与电力设备行业周报，重点分析了2021年1月新能源与汽车行业的市场表现、政策动态及产业链发展趋势。报告整体维持“买入”评级，认为行业具备长期增长潜力，尤其在光伏、新能源车及燃料电池领域。

主要观点

光伏行业

• 政策支持：国家能源局发布《关于征求2021年可再生能源电力消纳责任权重和2022—2030年预期目标建议的函》，为实现2030年非化石能源占比目标提供保障，预计2030年全国非水可再生能源电力消纳责任权重为25.9%。
• 市场趋势：光伏行业全年需求有望超预期，产业链价格及优势企业盈利均有望超预期。玻璃和组件企业将受益于大尺寸组件的高需求。
• 供给释放：福莱特新增4座窑炉产能，合计3800t/d，预计3月起供应玻璃成品，将推动玻璃价格回归合理水平并打开组件降价空间。
• 央企采购：中国华电2021年第一批光伏组件及逆变器招标量达7GW，其中530W及以上组件采购需求达5.6GW，占比80%。大尺寸组件需求强劲，大尺寸玻璃具备显著销售溢价。

新能源车行业

• 市场表现：2021年1月新能源车产销分别完成19.4万辆和17.9万辆，同比大幅增长286%和238%，环比小幅下降18%和28%。纯电车型增长更为显著。
• 政策影响：上海发布新版《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》，收紧绿牌发放，插混车型需预先落实充电设施，且自2023年起不再享受新能源牌照。预计插混份额将逐步被纯电车型替代。
• 市场结构：随着政策引导和需求导向，新能源车市场将更倾向于混动与纯电车型的结合，长期看纯电车型占比有望提升。

燃料电池行业

• 应用拓展：三一集团与重塑科技合作推动氢燃料电池在工程机械领域的应用，双方已开展试运行，预计上半年正式交付。东风与佛山合作成立氢燃料电池乘用车示范车队，预计2021年底实现百辆运营规模。
• 技术优势：氢燃料电池具备高能量密度、快速加注、低温零衰减等特性，成为重载、长续航车型电动化的优选方案。
• 产业链发展：燃料电池产业链降本进程提速，广东地区加氢站密度高，有利于FCV乘用车的推广。

关键信息

市场数据

本周重要事件

• 国家能源局就“可再生能源电力消纳责任权重”征求意见；
• 隆基继续签署硅料、玻璃采购长单；
• 金晶科技发布定增预案；
• 通威与晶科签署战略合作；
• 中国华电公布7GW组件及逆变器招标；
• 福莱特安徽、越南两条玻璃产线点火；
• 1月新能源车产销数据公布；
• 上海发布新版新能源车政策；
• 法液空与西门子合作推进电解制氢产业化。

板块配置建议

• 光伏：中长期成长确定性持续提升，龙头公司具备超额收益潜力，重点推荐。
• 新能源车：优质供给增加和美国政策转向强化电动车逻辑，坚守优势核心供应链。
• 电力设备：看好工控白马、低压电器龙头及电力物联网。

推荐组合

光伏相关

• 隆基股份、信义光能、福莱特（A/H）、金晶科技、阳光电源、通威股份、晶澳科技、信义能源、晶科能源、福斯特、晶盛机电、中环股份

新能源车相关

• 宁德时代、亿华通、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能

电力设备相关

• 汇川技术、国电南瑞、正泰电器、东方电缆、良信电器

风险提示

• 政策调整及执行效果低于预期；
• 产业链价格竞争激烈程度超预期；
• 结构性产能过剩可能导致产品价格承压；
• 若需求回暖不及预期或后续政策趋严，将对相关企业盈利能力产生不利影响。

投资评级说明

行业投资评级说明

特别声明

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