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中泰期货生猪市场周度报告 (2025-09-14)

一、现货市场概况

• 价格大幅下跌：标猪全国均价13.26元/公斤，较上周下跌3.35%，各地价格分化，广西标猪均价降至12.43元/公斤。
• 仔猪价格破300元/公斤：全国7kg仔猪均价跌破300元/公斤，主要因市场补栏积极性受挫。
• 白条肉价格同步下滑：白条价格环比跌幅超3%，毛白价差缩小。

二、产能与供应分析

• 母猪存栏小幅下降：7月末能繁母猪存栏量4042万头，环比减少1万头，去产能仍处于缓慢阶段。
• 存栏结构变化：商品猪存栏量环比增加0.51%，预计9-12月出栏量逐月增加。
• 出栏体重增加：生猪出栏均重环比微涨，大体重供应增加，肥标价差稳定。

三、需求与消费情况

• 屠宰量回升：样本企业屠宰量连续增长，但9月需求改善存在不均衡性。
• 批发市场表现分化：新发地、南环桥市场白条到货量波动，节前备货可能提振短期消费。
• 消费恢复缓慢：当前消费预期改善力度不足，但月末备货或带来短期机会。

四、成本与利润分析

• 利润显著压缩：自繁自养利润降至21.12元/头，环比下跌13.23%；外购仔猪利润仍处深度亏损。
• 成本居高难下：饲料成本与猪粮比价连续低于盈亏点，政策托底预期升温。

五、期货市场动态

• 主力合约下行：现货跌价拖累期货主力合约，基差快速扩大。
• 价差收敛：近远月价差结构显示风险规避情绪依旧。
• 资金流动：空头持仓显著，预计短期贴水将持续。

六、风险与展望

• 供给端压力显现：产能逐步释放叠加出栏节奏加快，猪价上行空间受限。
• 需求端仍需等待：消费改善进程缓慢，建议关注短期反弹机会。
• 风险提示：非洲猪瘟卷土重来可能制约产能恢复节奏，贸易政策变化影响进口格局。