20251019-国泰期货-有色及贵金属周报合集_139页_10mb

铜：供应端受印尼Grasberg铜矿减产及冶炼厂运营风险影响，原料紧张支撑价格；但全球库存上升，COMEX与LME价差显示货源流向美国。宏观情绪波动，贸易摩擦担忧与银行风险并存，市场谨慎。建议关注贸易走向，持有内外反套头寸。

铝：市场对中美贸易升级存忧，铝价震荡。国内现货贴水转平水，社库下降，下游加工利润偏低。氧化铝短期偏弱，港口库存增加，进口窗口略亏，成本支撑显现。

铸造铝合金：废铝供应偏紧，价格区间震荡。ADC12与A00价差收窄，再生铝企业开工回升，但终端需求改善有限，以旧换新政策提振汽车销量。

锌：外强内弱格局延续，出口窗口打开。国内冶炼检修与复产并存，供应压力不减；消费旺季尾声，镀锌支撑尚可，压铸合金需求低迷。

铅：缺乏明显驱动，价格震荡。原生铅供应承压，再生铅利润修复带动复产；库存低位，补库需求存在，但社会库存小幅上升，现货贴水扩大。