国际商会国际仲裁院-加强新兴市场和发展中经济体的气候融资-通过审慎的监管澄清和改革（英）-2025_7页_180kb

总结：通过审慎监管改革增强新兴市场和发展中经济体的气候融资

核心内容

本政策简报探讨了如何通过审慎监管的澄清与改革，提升新兴市场和发展中经济体（EMDEs）的气候融资能力。尽管EMDEs占全球GDP的25%，但它们仅获得全球气候融资的14%，且每年需要额外450-550亿美元的外部投资以实现净零目标。当前的监管框架在无意中抑制了银行对EMDEs的融资意愿，导致私人资本流动下降，增加了融资成本。

主要观点

• 气候融资缺口严重：EMDEs面临显著的气候融资不足，尽管其经济规模庞大，但吸引的私人资本却相对有限。
• Basel III规则的限制：现行Basel III规则在解释上对EMDEs的融资造成障碍，特别是在信用增强工具的识别、项目融资的保守处理以及国家风险计算方面。
• 审慎监管需与气候和可持续发展目标协调：为了实现全球气候目标，审慎监管应调整以支持气候相关投资，同时确保金融系统的稳定性。

关键信息

一、EMDEs气候融资的障碍

1. 公共风险缓释工具未被充分认可：

   • MDB/DFI担保未被有效纳入资本减免范围。
   • 信用增强工具如政治风险保险（PRI）因程序复杂而无法获得资本减免。
   • 部分担保的资本减免门槛过高，导致其实际作用受限。
   • 新兴 MDBs/DFIs 未被纳入 Basel 框架的信用增强名单。
   • 混合融资结构的风险缓释效果未被认可。

2. 项目融资被过度保守处理：

   • 项目融资在预运营阶段的风险权重为130%，运营阶段为100%，高于无评级企业的100%。
   • 风险权重设定未考虑项目随时间成熟而风险下降的实际情况。
   • 项目融资中的借款人层面风险缓释措施（如外汇对冲）未被纳入评估。

3. 国家风险计算对EMDEs造成额外负担：

   • 国家风险上限（country risk ceilings）导致即使项目本身安全，也会因国家主权评级而被施加高资本成本。
   • 举例说明：一家非洲国家的太阳能项目，尽管有可靠担保和合作融资，仍因国家评级为B-而面临100%以上的资本成本。

二、建议措施

第一步：技术性调整与澄清

1. 更新信用风险缓释指南，使 MDB/DFI 和私人信用增强工具符合实际操作。
2. 明确信用风险缓释工具的时间限制，允许具有仲裁期限或符合 MDB/DFI 既定程序的工具获得资本减免。
3. 对部分担保覆盖的项目允许应用混合风险权重，以反映实际风险降低。
4. 自动认可所有信用评级为AA-及以上 MDB/DFI 提供的信用增强措施。
5. 提供清晰指导，处理项目融资中的借款人层面风险缓释措施。

第二步：结构性改革

1. 根据市场数据优化项目融资的处理方式，引入动态风险权重。
2. 重新评估国家风险，区分主权风险与项目风险，允许调整风险权重。
3. 考虑引入针对高质量气候投资的规模因子。
4. 探索认可结构良好的混合融资安排作为信用风险缓释工具的机制。

结论

国际商会（ICC）呼吁各国政府和金融标准制定者在 COP30 框架下，与巴塞尔委员会展开结构化对话，推动审慎监管调整。通过这些调整，可以提高 EMDEs 的融资可得性，同时确保金融体系的稳健性。欧盟的基础设施支持因子（Infrastructure Supporting Factor）提供了可借鉴的先例，有助于在短期内推动资本流动。