20241201-国泰期货-铝_重心再下移_向下空间可继续考验2万整数关口支撑_氧化铝_主力合约偏高位盘整_远月震荡趋向收敛_16页_2mb

铝与氧化铝市场分析总结

核心内容概述

2024年12月1日的报告对铝及氧化铝市场进行了深入分析，指出铝价在短期缺乏宏观驱动，重心继续下移，考验2万整数关口支撑。氧化铝市场则呈现偏高位盘整，远月合约震荡趋向收敛。整体来看，市场在微观基本面和宏观环境的双重影响下保持谨慎态势。

主要观点

铝市场

• 价格走势：铝价重心再下移，2501合约最低触及20220元/吨，下方空间考验2万整数关口支撑。
• 库存变化：铝锭社库本周温和去化，周四库存为55.3万吨，但新疆在途铝锭库存显性化可能推动社库继续抬升，形成较往年同期更早的累库拐点。
• 下游需求：铝棒加工费继续抬升，当前加工利润处于历年同期偏中位，下游需求状态仍良性。
• 期货市场：沪铝主力合约收盘价为20420元/吨，持仓量下降，市场情绪偏空。
• 价差与套利：铝现货对期货近月合约升贴水波动，沪铝近月对连一合约价差收窄，买近月抛连一跨期套利成本下降。
• 资金流向：沪铝沉淀资金有所减少，近10日资金流出，市场资金谨慎。

氧化铝市场

• 价格走势：氧化铝现货涨价开始收敛，去库拐点仍未到来，报价强度收敛。
• 库存变化：氧化铝全口径库存仍处于去库状态，但去库幅度收窄。
• 期货市场：氧化铝主力合约价格收窄，持仓量下降，市场博弈激烈。
• 价差与套利：氧化铝现货对期货近月合约升贴水保持稳定，买近月抛连一跨期套利成本下降。
• 区域报价：山东、河南、山西等地氧化铝现货报价全线抬升，但涨幅收窄。

关键信息

电解铝

• 价格数据：
  • 沪铝主力合约收盘价：20420元/吨
  • LME铝3M收盘价：2630美元/吨
  • 沪铝主力合约成交量：173,307手
  • 沪铝主力合约持仓量：196,633手
• 库存数据：
  • 国内铝锭社会库存：52.60万吨
  • LME铝锭库存：70.86万吨
• 加工利润：
  • 佛山铝棒加工费：440元/吨
  • 山东1A60铝杆加工费：350元/吨
• 进口盈亏：
  • 铝3M进口盈亏：-2329元/吨
  • 铝现货进口盈亏：-2086元/吨

氧化铝

• 价格数据：
  • 沪氧化铝主力合约收盘价：5321元/吨
  • 氧化铝连云港到岸价：6100元/吨
  • 氧化铝澳洲FOB：785美元/吨
• 库存数据：
  • 国内氧化铝平均价：5670元/吨
  • 氧化铝全口径库存：去库趋势但幅度收窄
• 加工利润：
  • 山东氧化铝价对期货主力合约升贴水：479元/吨
• 企业盈亏：
  • 山西氧化铝企业盈亏：2657元/吨

市场趋势与建议

• 铝市场：短期铝价缺乏明显上涨动力，建议继续关注库存变化及下游需求表现，对回调深度不看深。
• 氧化铝市场：市场在远月合约上多空博弈激烈，建议资金谨慎持仓，关注去库拐点及价差变化。
• 库存与价差：库存变化和价差波动是影响价格的重要因素，需密切跟踪。
• 风险提示：宏观因素如特朗普加征关税对传统有色板块形成承压，需警惕。

总结

铝市场在2024年12月初表现偏弱，价格重心下移，考验2万整数关口支撑。氧化铝市场则维持高位震荡，去库拐点尚未出现。整体来看，市场缺乏明确的宏观驱动，但微观基本面仍保持相对稳定，下游需求良好。建议投资者关注库存变化、加工利润及价差波动，保持谨慎策略，避免过度投机。