> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天胶早报总结 - 2026年3月12日 ## 核心内容概述 本报告对天胶市场进行了全面分析，涵盖了基本面、基差、库存、进口、下游消费及风险因素等方面。整体来看，市场呈现偏空趋势，但部分利多因素仍对价格形成支撑。 --- ## 主要观点 - **市场情绪**：受中东局势影响，市场多头情绪有所升温，但天胶进入偏空季节，整体仍以偏空思路为主。 - **价格走势**：现货价格偏强，但基差走弱，显示期货价格相对现货存在贴水。 - **库存情况**：青岛地区库存持续累库，而交易所库存变化不大，整体库存压力中性。 - **进口数据**：进口数量有所回升，显示供应端有所改善。 - **下游消费**：汽车产销回落，但轮胎产量同比增加，出口回升，显示轮胎行业需求相对稳定。 - **主力持仓**：主力净多头持仓增加，显示市场多头力量增强。 --- ## 关键信息 ### 1. 基本面分析 - **现货价格**：3月11日现货价格上涨，显示市场对天胶的需求仍有一定支撑。 - **库存**：青岛库存周环比增加，同比也有所增加；交易所库存周环比增加，但同比减少。 - **轮胎开工率**：处于高位，显示轮胎行业生产活动活跃。 ### 2. 基差分析 - **基差**：3月11日基差为-180，显示期货价格低于现货价格，偏空。 - **基差走势**：基差走强，表明现货价格相对期货价格有所支撑。 ### 3. 多空因素 #### 利多因素 - 下游消费偏高，显示市场需求旺盛。 - 现货价格抗跌，表明市场对天胶的支撑力较强。 - 国内反内卷，可能提升行业利润空间。 - 合成胶价格走高，对天胶形成一定替代压力，但间接支撑天胶价格。 #### 利空因素 - 国内经济指标偏空，可能抑制下游需求。 - 贸易摩擦加剧，影响天胶出口及价格。 - 原油价格走高，增加生产成本，抑制消费。 ### 4. 风险点 - 世界经济衰退风险。 - 国内经济增长不及预期。 - 中美贸易摩擦升级。 --- ## 图表说明 - **现货价格**：24年全乳胶不可用于交割，3月11日现货价格上涨。 - **青岛保税区美元报价**：显示天胶进口价格走势。 - **交易所库存**：近期变化不大，显示市场流动性相对稳定。 - **青岛地区库存**：持续累库，显示国内库存压力有所上升。 - **进口数量**：回升，显示供应端有所改善。 - **汽车产销**：回落，显示汽车制造业需求疲软。 - **轮胎产量**：同比增加，显示轮胎行业需求相对稳定。 - **轮胎出口**：回升，显示出口市场有所回暖。 - **基差走势**：3月11日基差走强，显示现货价格相对期货价格有所支撑。 --- ## 投资建议 综合基本面与市场情绪，当前天胶市场偏空，建议投资者保持谨慎，关注中东局势、国内经济数据及贸易摩擦的进一步发展。若经济数据改善或贸易摩擦缓解，市场可能迎来反弹机会；反之，若经济疲软或贸易摩擦加剧，则可能进一步承压。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得复制、传播或修改。 - 报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，仅供参考。 - 投资者应独立判断，自行承担投资风险。