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集运早报总结（2026/3/12）

核心内容概述

本报告为集运市场早报，由研究中心能化团队发布，涵盖期货合约、现货运价指数及相关市场动态分析。报告指出当前市场受地缘政治因素影响较大，短期运价走势偏强，波动性较高。同时，燃油成本上涨对运价形成支撑，市场估值相对合理。

期货合约分析

主要观点

• EC2604合约：收盘价为1992.7，涨幅7.78%，基差为-447.2，表明当前期货价格低于现货价格。
• EC2605合约：收盘价为2050.0，涨幅7.44%，基差为-504.5，显示市场对运价的预期仍偏强。
• EC2606合约：收盘价为2329.4，涨幅7.35%，基差为-783.9，反映出运价上涨趋势。
• EC2607合约：收盘价为2434.9，涨幅6.90%，基差为-889.4，表明市场对远期运价仍有较高预期。
• EC2608合约：收盘价为2295.5，涨幅6.39%，基差为-750.0，运价波动较大。
• EC2609合约：收盘价为1684.1，涨幅6.11%，基差为-138.6，持仓量有所减少。
• EC2610合约：收盘价为1536.0，涨幅5.26%，基差为9.5，持仓量减少明显。
• EC2612合约：收盘价为1838.5，涨幅3.12%，基差为-293.0，持仓量下降。

基差分析

• EC2604-2606：基差为-336.7，较前一日变化-15.6，较上周变化-154.6。
• EC2604-2605：基差为-57.3，较前一日变化1.8，较上周变化-37.0。
• EC2606-2610：基差为793.4，较前一日变化82.6，较上周变化238.2。

现货运价指数

欧线现货情况

• SCFIS：昨日收盘价为1545.46点，较前一期上涨5.61%，更新频率为每周一，最新公布日期为2026/3/9。
• SCFI：昨日收盘价为1452美元/TEU，较前一期上涨2.25%，更新频率为每周五，最新公布日期为2026/3/6。

预期走势

• 3月下半月成交中枢预期在2300美金，但FAK报价（计入指数的部分）预期可能在2500美金附近，折盘面1750点。
• 当前04合约对应运价2800美金，基差-300，已计价短期风险溢价，主要体现在燃油成本上涨（+300左右），估值较为合理。

市场动态

• 船司动态：ONE、MSC分别加紧急燃油附加费320、300美金，表明燃油成本上涨对运价形成支撑。
• 地缘政治：霍尔木兹海峡有3艘船舶被袭击，并且昨日通过了1艘油轮和1艘VLGC，地缘情绪反复，预计短期盘面仍偏强，且波动较大。
• 交易策略：旺季合约根本矛盾是地缘，当前左侧交易向上空间大开，但可能为时尚早。

结论

整体来看，当前集运市场在地缘政治影响下表现出较强的上涨动力，但波动性也较高。燃油成本上涨是主要支撑因素，市场估值相对合理。投资者需关注地缘局势变化及船司运价调整，把握短期交易机会。