20180101-国金证券-策略周报_细数历年元旦行情_俏也不争春_4页_522kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了2018年1月份全球及A股市场的走势预期、历史数据回顾以及投资建议，重点探讨了市场风险偏好、资金面情况及政策环境对市场的影响。

主要观点

1. 海外市场表现

• 市场波动：全球权益类市场涨跌各半，新兴市场表现优于欧美市场。
• 美元走势：美元延续弱势，推动资金回流新兴市场。
• 美股回调：圣诞节长周末前交投清淡，美股上行后机构获利了结，导致回调。
• 主要指数跌幅：道指-0.14%、标普-0.36%、纳斯达克-0.81%。
• 美元指数下跌：-1.11%，受美国通胀数据疲软和税改法案影响。
• 税改法案：12月22日，特朗普签署1.5万亿美元税改法案，推动市场对基建开支的乐观预期，带动大宗商品及贵金属价格上涨。
• 美联储主席提名：特朗普计划重新提名鲍威尔为美联储主席，预计2018年FOMC票委鹰派程度将高于2017年。

2. A股市场展望

• 市场特征：A股呈现“缩量、板块轮动快”的态势，缺乏清晰主线。
• 12月表现：上证综指-0.3%，沪深300指+0.6%，中小板指+0.0%，创业板指-1.0%，显示板块轮动频繁。
• 元旦行情：进入1月份，市场缺乏驱动风险偏好提升的因子，预计仍处于调整周期中。
• 春节前模式：市场进入“春节前模式”，但因春节较晚（2月中旬），A股将处于年报真空期，经济进入开工淡季，PPI逐步下行。
• 政策预期：十九大及中央经济工作会议后，政策红利预期回落。

3. 历史回顾：元旦行情分析

• 趋势总结：A股元旦行情“跌多涨少”，无明显“春季躁动”特征。
• 统计结果：2010-2017年1月份，3次全面下跌（2010、2011、2016），1次全面上涨（2013），其余为涨跌分化。
• 指数表现：上证综指、沪深300、中小板指、创业板指在1月份波动较大，多数时间呈下跌趋势。

4. 资金面展望

• 解禁压力：1月份A股解禁规模达5534亿元，环比12月增长近1倍。
• 解禁分布：上旬和下旬解禁压力较大，中旬较小。
• 行业集中：解禁主要集中在“券商、有色”等行业。
• 资金面趋势：市场资金面将延续“易紧难松”态势，受公开市场到期资金、缴准缴税及MPA考核影响。

5. 投资建议

• 市场判断：元旦行情≠春季躁动行情，市场风险偏好将延续回落。
• 配置建议：
  • 大金融板块：继续推荐银行、非银金融。
  • 消费领域：建议配置食品饮料、商贸零售，受益于春节备货期。
  • 主题投资：关注“美丽中国、消费电子、海南区域板块”等。
• 风险提示：海外黑天鹅事件（如政治风险、主权评级下调）、政策监管（如金融去杠杆）等。

关键信息

• 海外市场：美元弱势、美股回调、大宗商品及贵金属上行。
• A股市场：缺乏风险偏好驱动因子，进入调整周期。
• 历史数据：元旦行情“跌多涨少”，无明显春季躁动特征。
• 资金面：1月份解禁压力大，资金面偏紧。
• 投资建议：重点配置大金融及消费相关板块，关注特定主题。

重要事件前瞻

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