20240207-东吴证券-徐工机械-000425.SZ-推出_质量回报双提升_行动方案_打造与投资者_命运共同体__3页_458kb

徐工机械行动方案分析总结

行动方案

• 事件：发布“质量回报双提升”行动方案，践行投资者优先理念，承诺高质量业绩回报。
• 目标：增强投资者获得感，建立“命运共同体”。

公司概况

• 身份：工程机械排头兵，80多年历史，创新引领，打破多项国内纪录。
• 市场地位：16个主机产品居全国第一，支撑中国进入全球工程机械第一阵营。
• 近期进展：入选工信部2023年5G工厂名录，深化全球协同创新。

公司治理与投资者回报举措

• 治理结构：董事会外部董事占多数，投资者股东代表进入董事会和监事会。
• 治理荣誉：连续6年信披考核A级。
• 回报措施：
  • 2022年至2023年累计现金分红448.9亿元。
  • 两次回购，总金额85.2亿元。
  • 大股东增持金额54亿元。
  • 2023年限制性股票激励计划与分红挂钩。

行业分析

• 数据：CME预估1月挖机销量同比增长7%，国内市场单月增长65%，行业回暖。
• 预测基准：保有量支撑年均更新需求约15万台，2024年行业复苏。
• 全球化机遇：受益于出口增长与全球布局。

财务预测与评级

• 盈利预测：
  • 归母净利润：2023E为58亿，2024E为75亿，2025E为100亿。
  • 当前市值对应PE：12/9/7倍。
• 评级：维持“买入”评级，看好周期与全球业务同步增长动能。

风险提示

• 行业周期波动风险。
• 全球化拓展进度未达预期。
• 汇率波动带来的不确定性。