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勝利早報總結（2022.02.25）

核心內容

本報主要聚焦於近期市場動態，包括港股與A股的投資機會、市場整體趨勢分析、重點板塊與個股表現，以及全球經濟與金融市場的影響。整體看來，市場在俄烏戰爭背景下出現波動，但部分利好政策與行業基本面支持下，投資機會依然存在。

主要觀點

1. 市場整體走勢

• 全球市場：俄烏戰爭引發市場恐慌，導致全球金融市場下跌，但美國未出兵烏克蘭，戰爭預期逐步穩定。
• 美股表現：納指反彈幅度較大，科技股表現強勁，金融股相對疲軟。
• A股與港股：A股與港股大幅下跌，但新能源、半導體、新能源汽車等成長行業跌幅較少。預計A股震盪整固，港股需關注外圍與A股的綜合影響，一季度或為全年低位下限。

2. 國內政策與經濟動態

• 房地產政策：住建部強調“房住不炒”定位，保持調控政策連續性與穩定性，同時加強風險處置與市場整治。
• 教育與健康：教育部等三部門推動近視防控工作，強化健康照明產品與人體工效學產品的認證。
• 汽車市場：乘聯會預計2月狹義乘用車零售達130萬輛，同比增長11.2%，顯示節後市場快速回暖。
• 充電設施建設：上海推出充換電設施建設新規，目標到2025年滿足125萬輛以上電動汽車的充電需求。

3. 資金配置建議

• 資金有望追逐國策受益板塊，包括數據中心與智能電動汽車產業鏈，預計將帶來結構性行情。
• 同時關注國內保障初級原材料供應所帶來的機會。

重點個股與板塊分析

1. 港股個股

• 赣鋒鋰業（1772.HK）
  • 行業地位：全球領先的鈰化合物及金屬鈰生產商。
  • 推薦理由：
    • 新能源汽車行業持續高增長；
    • 鋰價延續漲勢；
    • Q4業績高增顯示低成本礦石原料優勢。
  • 投資建議：買入價HKD 125，目標價HKD 160，止損價HKD 100。
  • 披露：2022年02月24日未持有該股。

2. H股個股表現

• 阿里巴巴：Q3收入2425.8億元，同比增長10%；經營利潤下降86%，但持續推進股份回購。
• 網易：2021年Q4淨收入244億元，同比增長23.3%；全年淨收入876億元，非公認會計準則下淨利潤197.6億元。
• 雲音樂：Q4凈收入18.89億元，同比增長23.9%；毛利率4.1%，改善明顯。
• 港交所：全年營收209.5億港元，同比增9%；淨利潤125.35億港元，同比增9%；滙深港通收入創新高。

3. 海外市場動態

• 俄烏戰爭影響：對全球經濟前景造成不確定性，但美國未直接介入，戰爭風險逐步可控。
• 美聯儲政策：官員暗示3月將加息，強調控制通脹的必要性，市場對加息幅度與次數仍存分歧。
• 國際油價與穀物價格：戰爭推升原油價格，但美國可能釋放戰略油儲，影響市場情緒。俄烏佔全球穀物出口總量約29%，戰爭加劇穀物價格上漲壓力。

大行報告重點

1. 國泰君安期貨

• 俄烏戰爭加劇全球穀物價格上漲，尤其小麥、玉米等。
• 南美乾旱已使穀物價格處於高位，戰爭進一步推升價格風險。
• 建議關注玉米、澆粉價格的超預期波動，以及油脂、生豬、白糖、棉花等農產品的價格影響。

2. 里昂研究報告

• 聯想Q3收入及純利表現強勁，符合市場預期。
• 方案服務業務自並購IBM後首次實現盈利。
• 由於行業下行周期，里昂下調評級及目標價，預測2023財年市盈率7倍。

3. 高盛報告

• ASM太平洋Q4收入及毛利超預期，但訂單按季下跌8%，訂單入帳比率下降。
• 高盛預期集團今明兩年盈利增長放緩，2022年預計按年下跌24%，2023年升11%。
• 維持沽售評級，目標價80港元。

結論

市場在俄烏戰爭的短期衝擊下震盪，但政策支持與行業基本面仍提供投資機會。港股方面，關注外圍環境與A股影響，配置重點在國策受益板塊。A股市場表現震盪，但部分行業如新能源汽車、數據中心仍具潛力。投資者應謹慎操作，關注風險與政策動態，尋找結構性機會。