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2025年宏观经济与金银展望摘要

2025年全球经济在高度不确定性中求发展。特朗普政府施政将改变美国宏观经济，高关税政策引发全球产业链调整，"民粹"政策导致各国宏观政策不一致，但财政扩张可能趋于一致。

中国预计实现5%左右的GDP增长，受投资、消费双轮驱动。非房地产领域投资如基建、科技创新、制造业将成为增长支撑。

2025年国内外政策空间扩大。中美元储备货币政策阶段转变，财政赤字率有望提升至35%-4%，广义赤字规模或达108-125万亿元人民币。

贵金属方面，黄金在特朗普经济学、债务扩张、地缘风险、AI革命的供需博弈中继续上移。叠加全球"去美元化"趋势，2025年COMEX黄金有望达到或超过2900美元/盎司目标位，国内黄金价格有望站上700元/克。

白银价格在光伏、AI带动下工业需求旺盛，供需缺口扩大，技术革命加速白银需求扩张。

报告核心风险点：国内地产风险、美联储降息不及预期、地缘政治失控、新兴债务危机。

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• 资料来源多元但未经综合核查
• 预测基于特定假设且或然性较高