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原油市场分析总结 (2025年9月19日)

国际原油价格

• 当日WTI和布伦特原油期货均跌约0.5美元/桶，跌幅约为0.75%。
• 远期SC2511原油期货下跌7.50元/桶，跌幅1.51%。

区域油品套利及价差

（1）汽油套利窗口状态

• 大西洋盆地至纽约：套利窗口微开（$1.06/bbl）
• 地中海至纽约：窗口关闭（-$2.77/bbl）
• 亚洲至墨西哥：窗口关闭，价差倒挂严重（-$10.30/bbl）
• 美国墨西哥湾至西北欧：套利窗口重新开放，反映欧洲柴油供应紧张（$1.50/bbl）

（2）航空燃油套利窗口

• 阿拉伯湾至地中海：套利窗口开放（$1.03/bbl）
• 美国墨西哥湾至西北欧：航空燃油套利窗口关闭（-$2.89/bbl）

（3）主要燃料油价差

• 美国墨西哥湾至新加坡高硫燃料油：套利窗口关闭，价差大（-$6.75/bbl）
• 来自中东阿联酋的石脑油：对亚洲出口套利接近盈亏平衡
• 美国墨西哥湾石脑油套利至亚洲具有经济性（$3.65/bbl）

（3）炼油利润

主要炼油盆地裂解利润普遍维持在：

• 美湾裂解：$16.59/bbl
• 北美炼厂：显示欧洲裂解利润创年内新高，达$22.96/bbl
• 亚洲裂解收益略有下滑至$16.77/bbl

（4）其他关键价差

• WTI-Brent价差维持在$4.42/bbl溢价
• 汽油裂解价差、综合裂解价差处于高位：$21.16/bbl、$25.72/bbl

关键市场新闻

• 埃克森美孚公司坚持长期投资于油气项目，不预期短期出现重大能源需求变化。
• 特朗普呼吁降低油价，并终结俄乌冲突。
• 法国总统马克龙表态对伊朗重新制裁。
• 欧盟可能加快禁止俄罗斯天然气进口的步伐。

趋势强度

原油市场整体趋势强度为中性/偏弱。

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