20180806-中国银河-零售行业周报_购物中心和便利店处于健康发展区间_维持推荐核心组合_27页_4mb

零售行业周报总结

核心内容概览

2018年第二季度，中国购物中心与便利店发展指数分别为66.1和70.25，均高于荣枯线50，表明行业整体处于健康发展区间。尽管购物中心总体指数环比下降1.4，但一线城市表现强劲，综合指数为69.5，环比上升1.9，显示出持续增长的势头。便利店指数虽环比下降1.59，但其单店可持续发展能力显著提升，门店销售与来客数连续三个季度增长，营业利润指数也保持上升趋势。

主要观点

• 行业表现：2018年第二季度，CS商贸零售指数下跌5.89%，跑输上证指数但跑赢深证成指。行业整体面临一定的市场压力，但部分企业表现优于大盘。
• 区域差异：一线城市购物中心表现优于二、三线及以下城市，后者因地区型物业客流量下降导致指数下滑。
• 便利店发展：便利店在选址拓店和人力成本上面临较大压力，但单店运营能力增强，表明其在零售市场中的适应性和竞争力提升。
• 核心推荐组合：分析师推荐了苏宁易购、天虹股份、周大生、南极电商和家家悦，认为这些公司在零售、物流、金融等多领域具备发展潜力，且基本面持续改善。

关键信息

• 市场表现：上周组合收益为-8.89%，年初以来累计涨幅为6.66%。苏宁易购、天虹股份、家家悦等公司表现相对较好，而部分公司如安德利、三江购物等表现不佳。
• 行业数据：2018年第二季度，全国社会消费品零售总额同比增长9.4%，总体运行符合预期。网络购物市场规模保持增长，而CPI环比增速预计回暖。
• 估值情况：A股商贸零售行业市盈率平均为16.40倍，中位数为20.53倍。国际商贸零售龙头公司如亚马逊、阿里巴巴、沃尔玛等市盈率较高，而部分公司如金洲慈航、东方金钰等表现较差。
• 风险提示：分析师指出，新零售推进不达预期及转型进展低于预期是当前零售行业面临的主要风险。

核心组合表现

行业与公司市场表现

• 资金流向：近一周板块资金流向占比整体较低，部分个股如中央商场、欧亚集团等资金流入，而多数个股资金流出。
• 业绩表现：部分核心关注企业如苏宁易购、家家悦、周大生等业绩表现较好，而如安德利、三江购物、永辉超市等则面临较大的挑战。

风险提示

• 新零售风险：新零售推进不达预期可能影响行业整体发展。
• 转型风险：部分企业转型进展及效果可能低于预期，影响其市场竞争力。

附录信息

• 市场行情：上周上证指数下跌4.63%，深证成指下跌7.46%，CS商贸零售指数下跌5.89%。
• 行业数据：包括社会消费品零售总额、网络购物市场规模、CPI数据等，均显示出行业整体的稳定发展态势。
• 核心关注企业业绩：详细列出了各行业企业的营业收入、净利润、ROE等关键财务指标，反映了企业的运营状况。

总结

整体来看，2018年第二季度中国零售行业在购物中心和便利店领域表现出较强的健康发展态势，尽管面临一定的市场压力，但部分企业通过优化供应链、推进数字化转型等手段，保持了较好的业绩增长。分析师推荐的核心组合在行业整体下行趋势中仍表现出一定的抗跌能力，显示出较强的市场竞争力和成长潜力。然而，行业仍需关注新零售推进及企业转型效果，以应对未来的市场挑战。