20180716-中国银河-零售行业周报_便利店行业景气指数保持较高水平_维持推荐核心组合_25页_4mb

报告摘要

便利店行业周报总结

核心内容

2018年7月16日发布的零售行业周报指出，便利店行业景气指数保持较高水平，整体表现优于上证指数，但低于深证成指。商务部发布的《2017年中国便利店景气指数报告》显示，2017年便利店景气指数平均值为71.68，高于荣枯线21.68，反映出行业发展的积极态势。然而，持续上涨的租金和人力成本对行业构成了严峻挑战。

主要观点

行业表现：上周组合收益为6.08%，显著高于前一周的-6.96%，年初以来累计涨幅为8.45%。CS商贸零售指数上涨3.59%，跑赢上证指数，但低于深证成指。
行业趋势：受益于“新零售+行业弱复苏”趋势，组合继续推荐王府井、天虹股份、周大生、苏宁易购和南极电商。
成本压力：运营者对租金和人工费用的信心指数较低，导致裁员以降低成本，从业人数指数连续三个季度下降。
数字化变革：线上巨头如阿里巴巴、京东、苏宁积极介入便利店市场，推动行业向数字化转型，涵盖供应链、客户管理和智能门店等多个方面。

关键信息

核心组合表现：
- 苏宁易购：周涨幅4.21%，年初至今累计涨幅7.51%，绝对收益率25.14%，相对收益率42.21%。
- 南极电商：周涨幅8.21%，年初至今累计涨幅9.04%，绝对收益率16.18%，相对收益率33.25%。
- 周大生：周涨幅11.49%，年初至今累计涨幅15.68%，绝对收益率-7.54%，相对收益率9.53%。
- 天虹股份：周涨幅10.72%，年初至今累计涨幅40.26%，绝对收益率32.12%，相对收益率57.41%。
- 王府井：周涨幅5.69%，年初至今累计涨幅0.75%，绝对收益率-2.73%，相对收益率14.09%。
行业与公司估值：
- 国际商贸零售龙头公司：2017年度收入增速平均为9.71%，净利润增速平均为34.61%，市盈率平均为40.19倍。
- A股白马股：收入增速为17.66%，净利润增速为34.61%，市盈率平均为17.48倍，估值中位数为21.29倍。
风险提示：
- 新零售推进不达预期。
- 转型进展及效果低于预期。

附录信息

一周市场表现：上证指数上涨3.06%，深证成指上涨4.66%，CS商贸零售指数上涨3.59%。
行业数据跟踪：包括社会消费品零售总额、限额以上企业商品零售总额、CPI、零售行业营业收入及网络购物市场规模等。
核心关注企业业绩表现：展示了不同行业企业的营业收入、净利润、ROE和ROA等关键财务指标，其中部分企业表现良好，如重庆百货、珀莱雅和老凤祥，而部分企业如永辉超市、步步高和金一文化则表现不佳。