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动力煤(ZC)分析总结

核心逻辑概要

• 价格运行：港口动力煤价小幅回落，港口库存维持低位去库，电厂日耗与去年高点持平。
• 供应端：维持产量高位、进口预期仍强，暖冬预期支撑下行。
• 需求端：下游电厂库存回升且供需平衡凸显，短期旺季逻辑尚在兑现。
• 整体判断：整体压力较大，预计震荡低位运行。

策略建议

短期与中期观点：震荡偏空，建议观望。
日内操作：震荡，暂不建议主动操作。

投资要点

• 核心矛盾：产量、进口增加、日耗略有超预期；库存处于偏高水平。
• 未来预期：由于供需两强间的平衡僵持，预计下行程为主，但震荡幅度受限。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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